（报告出品方/作者：申万宏源研究，程斐）1. 煤炭供给缺乏弹性，国内外供给均不断收缩1，1 国内煤炭产能进入收缩期，产能退出加速“碳中和”政策造成煤炭行业固定资产投资意愿大幅下降。 煤炭行业被定义成为“过剩产能行业”，直接压制煤炭企业的投资意愿，尤其是国有 企业。尽管煤...