光伏新政毫无疑问是一次黑天鹅。虽然有很多股神大V们跳出来唱空，自己如何神明早就预料到这种结局。
嗯，一个出乎几乎所有光伏从业人员、光伏大佬意料的政策，一个完全背离之前规划、政策、精神的弃约新政。就这样被a股的大V股神们提前所预料了。
新政已经出来，无论行业大佬们如何哀求如何申诉，都已经很难改变。无奈，没有钱了，翻脸最快弃约精神最淋漓尽致的总是.......。当然他们总是会在精神上支持大家的。
太阳能无疑是未来人类最伟大的能源，是最有发展前景的产业。政府在推动产业发展起到了中流砥柱的作用。如今突然的釜底抽薪，在即将到达胜利彼岸的光伏企业顿时陷入黎明前最黑暗的时刻。突然失去补给的弹尽粮绝的光伏企业们在悬崖峭壁边，只能陷入互相血腥厮杀、弱肉强食、剩者为王。适者生存，大量企业将被淘汰，而在这最血腥最残酷的厮杀中，也终将诞生伟大企业。
言归正传，还是回到主题，讨论下游光伏电站的发展机会。A股龙头企业----太阳能（集中电站龙头企业）、林洋能源（分布式电站龙头企业）。
一、太阳能
太阳能是光伏产业链中下游相关多元化企业。17年组件营收25亿、电站运营25亿各占半壁江山。
1、组件板块。组件处于产业链中游，也是竞争最惨烈受新政影响最大的环节之一，而公司组件预计两年会陷入亏损状态，而短期停产甚至被淘汰的概率也不小。这个板块的估值起码腰斩甚至再腰斩。中短期都难以复苏。
2、光伏发电板块。这是公司核心优质资产，本来17年25亿营收，7亿左右净利，拥有4gw规模的优质资产，30%以上的复合增速，给予15pe110亿（17年）-130亿（18年）估值是合理或偏低的。
如今受到新政打击，预计18年毛估会贡献30亿营收、8.5亿净利。但是未来增速基本停滞冻结，可预期的增速也只有依靠少量的收购+弃光改善+新增指标，预计10%增速，估值下降到10pe，85亿-100亿市值是比较合理的。
3、目前估值是略微低估，在情绪极端杀到低了，随着恐慌情绪释放与政策的改善，会有一定反弹，但是估值想在未来2年上升却是非常难了。
4、无论如何，公司是光伏发电龙头企业，同时是央企平台，具有独一无二的政策、资金资源优势。随着行业的血腥厮杀剩者为王的概率还是比较大，估值也理应适当提升。
5、两年内平价上网，光伏可预期未来十年提升到10%--15%的电力占比。而伴随电力5%--10%的增幅，这意味着光伏会有5倍甚至10倍的行业发展。作为龙头企业的太阳能，短期承受压力，长期依然会有很好的增长。但是需要时间。
二、林洋能源。
林洋大概是a股受新政影响最小的企业，但是近半年来却是跌幅最深的，从11.5跌到5.09元腰斩55%的跌幅。从智能电表转战光伏的电力相关多元化企业。
1、智能电表板块。目前电网招标市场平稳，开拓国际市场却又面临毛利下降。随着国内电力用户智能化管理的日益发展，智能电网依然会保持平稳缓慢增长。市场与估值却能维持在一个稳定状态。
2、epc板块。因为占比不大，对于公司影响倒不大。随着上游原材料的极速下降，精耕电力市场多年的用户资源，微电网的深入，对于分布式用户光伏还是会有一定的协同促进发展，依然会是一个发展趋势。
3、电池板块。新募集的n型电池即将量产，受到新政影响还是不小。但是因为新建高效技术，反而有可能会在旧产能淘汰的趋势中占领更多的市场。但终究规模太小，前景不明。
4、光伏发电板块。17年1300mw规模，11亿营收。18年5月31日公告完成并网1500mw。如果政策发生微调，6.30前并网依然享受补贴，则有可能完成1600-1700mw。
目前1500mw的电站无疑是优质资产。预计产生14亿营收，贡献9亿左右毛利。只是一个民企，在新政的打击下无法保持之前的高速发展。在平价上网前，只会有少量的增长，依靠分布式指标+携手央企联合体领跑项目来实现微增长。
5、林洋业务相对分散，尤其是影响最大中游epc板块占比较小，短期实际受新政影响是非常小的。但是在平价上网前的发展却是受到限制，而平价上网后成为龙头企业的概率也不大。
目前对应18年1pb、12pe的估值毫无疑问是低估且错杀的。虽然未来增长趋缓，但企业的资产负债率、现金流都是稳定而优秀的状态，这样跟随性的暴跌错杀还是会存在强反机会。
$太阳能(SZ000591)$
$隆基股份(SH601012)$
$林洋能源(SH601222)$
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下游缺个龙头，不管是自营电站，还是电站互联网运维管理 ，还是微电网管理。没补贴，首先起跑的应该是用户测自发自用，余电上网模式的分布式电站。
1、为什么选择光伏作为长期投资标的？
光伏是人类最伟大的新能源，在未来十年二十年的时间，产业具有10倍的市场增长空间。
2、为什么选择发电板块而非热门的单晶多晶上游？
上中游肯定会诞生伟大的企业，但肯定也会是最血腥淘汰最惨烈的板块。光伏是一个非常专业前瞻性行业，即使一个专业的投资机构都无法判断未来，作为一个非专业投资者，更难看清楚哪个企业可以胜出。要知道，任何一个政策，任何一个技术，都会把之前的积累之前的强势护城河化为乌有。
$隆基股份(SH601012)$ 也好，$协鑫集成(SZ002506)$ 也好，$通威股份(SH600438)$ 也好；目前虽然是最强大的光伏企业，但是未来不确定性太强，我们难以长期押宝在一个不确定性企业。我今年初一直对上中游是非常恐惧的，在如今的产业新政，上中游的血腥厮杀已经不可避免。
而光伏发电企业明显是确定性很强的，已经拥有的电站是确定性的现金奶牛优质资产。光伏产业的发展，归根结底还是转化为电力能源。产业十倍的发展空间，最终还是发电企业的空间。
投资市场认为光伏发电企业没有想象力，没有技术积累，只是简单的发电现金奶牛。所以简单的对比长江电力、国电电力等水电火电企业的低估值。却忽视了光伏发电企业的成长性。甚至因为一个政策影响补贴性企业，而给予更低的估值。
光伏发电企业虽然技术积累薄弱，但依然是一个技术壁垒、资金壁垒、经验壁垒所结合的产业。而随着行业发展、企业发展企业相关多元化的发展延伸，容易形成产业链的互补性护城河。
要知道，这毕竟是一个十倍甚至百倍的市场空间。选择一个确定性强、攻守兼备的板块作为长期投资标的会更简单。
3、集中式电站太阳能与分布式电站林洋能源的选择。
在补贴时代，太阳能作为资金、政策优势的央企平台是最好的标的。集中电站的正规军也会更具优势。
而在去补贴时代，化整为零游击队分布式光伏林洋就会充分发挥游击队的优势。既然都没有补贴了，太阳能的政策优势也就显得没那么重要，而林洋通过可转债已经获得足够的资金支持。在同等1pb，12pe的低估值，低负债率现金流更充沛、受新政影响最小的林洋无疑在中短期更具有优势。当然，在五年十年的长期发展，还是太阳能会更具有优势。
4、我的交易。
长期投资真的很难，尤其对于一个不确定性很强的行业，尤其对于我们这样的非专业散户投资者。
很多时候，我们真的要结合短期的技术面来调整仓位交易去修正长期投资。最近一个月，阳光电源、林洋等光伏都是走出下跌趋势，而且陡峭的下跌通道。消息内幕者早已经悄然出货，而政策公布之日，我们散户投资者才恍然大悟，只是为时已晚。
之前一直选择太阳能投资交易。所庆幸在在5.5左右的半年线年线技术压力。减了大多数仓位，在第二次上冲半年线无果的时候，尊从于技术面的压力基本清仓。
但依然没有躲过这次大雷。上周建仓估值更低、下跌幅度更大、基本面更安全的林洋，依然迎面而来的一次大雷。本周开盘，直接就是一个跌停。
虽然目前浮亏，1pb、12pe的估值没什么可担心。半年55%的腰斩，技术面的超跌，也需要一次抢反。而政策方面，面对整个行业企业的悲哀申诉，管理层政策也应该要有一个修正。
当我们知道雷的时候，往往就是雷击的时候，因为内幕先知们早已出逃，而我们无处可逃。发电企业股的投资依然是我的长期标的，没有变化。
我站在旷野中迎接这道雷，而光伏发电企业也终将浴火重生凤凰涅槃。
21:04 【大部分多晶硅制造企业决定在6月-9月密集安排生产线检修计划】嗨牛财经6月9日讯，据财新报道，目前“531新政”的影响已波及整个产业链。光伏产业链大致可分为上游多晶硅、硅片，中游电池片、组件，下游电站等环节。对光伏上游多晶硅企业来说，大部分多晶硅制造企业已决定将在6月-9月密集安排生产线检修计划，以此控制产能。
★相关概念：多晶硅 光伏
周一是不是又要跌板了
中节能前几天出来讲了，
一，新政对存量电站屁影响都没有，
二，未来公司将加大电站并购力度包括海外
甘肃新疆目前弃光率Q1为20%左右，
特高压目前已经开始运行，2020年弃光率将下降到5%以内，
这15%产生多少利润？
$林洋能源(SH601222)$
1、签订11亿epc总包合同，营收会大幅增长，毛利虽然低，但是已经是锁定的利润。上游疯狂降价，也会相应带来毛利的提升。
2、200mw的epc合同，其中n型电池全部自用，这也为公司受新政影响最大最担心的n型电池项目化解了风险。
3、本领跑者项目为央企中广核与林洋联合体中标的200mw光伏电站，林洋占比10%、锁定20mw的领跑者电站资源。虽然不多，但是蚊子腿也是肉。
4、新模式。抱紧央企大腿，联合体中标领跑者分一杯羹，同时又为央企干苦力。同时甲方乙方都可获利。如今，小小民企能为..效力是一种幸福。
$隆基股份(SH601012)$
$中广核电力(01816)$
目前来看，太阳能适合用pb估值，确实是优质的资产，但是这种重资产的行业依靠的是不断的高负债来扩张规模，就投资回报率看，用pe估值是不合适的。。