追踪先导智能很久了，但一直觉得贵下不去嘴，目前经过两年多的下跌，股价腰斩之后再腰斩，已经跌到了2020年初时的价格，市净率已降至3.63，历史分位值0.05；动态市盈率已降至15.5，历史分位值0.11。不管是PB还是PE，都已经是历史的最低点，对于先导这样的优等生来说，已经具备投资价值了。并且最近的走势有企稳反转的迹象，机会比较难得，就买了点试探性仓位。
对于周期股来说，最理想的买点是高PE、低PB，买在业绩最烂、价值凸显的时候，但先导在业绩爆发的第一年（2021年）末就开始持续下跌了，造成随后的2年虽然业绩大幅增长，但股价却大幅下跌。这样特殊的情况，就给买入造成了极大的困难。说实话，要想看明白先导还是挺难的。
从财务角度来看，不管看哪个指标都可以说是低估的，但大家对锂电设备未来的预期较为悲观，今年9月新能源车国内零售渗透率已高达 36.9%，离50%的饱和渗透值已不远了，新能源车绝不可能完全取代燃油车，目前的渗透率表明国内对锂电设备的需求已然不多了。以锂电设备5-10 年的寿命来算，下一次的换新高峰预计在2028年，届时才是一个真正的业绩爆发点。
反观国外的情况，却明显是另一番风景。
根据先导电话纪要的内容，先导目标全年的330亿订单额没有改变，其中30%-40%将来自于海外客户，这一比例较去年的20%有明显增加。相比国内的增速放缓，海外目前电动汽车的渗透率只达到了10%，还处于业绩爆发初期，对锂电设备的需求非常大。今年1月的电话会议提到23年海外本土客户的招标至少有1倍以上增长。而且据先导估计，明年海外还有更大规模的招标。
总的来说就是，未来几年国内锂电设备的需求在放缓，而国外需求会爆发。至于国外的行业增速能否抵消掉国内的疲软，目前还不得而知，这块也是最难把握的地方。唯一知道的就是先导用过去的业绩证明了自身的优秀，并且目前的发展节奏也较为理想，那么作为锂电设备的龙头企业，相信不管行业如何变动，都将以高于行业的增速进行发展。
先导也有一些其他的业务，前景都很不错，但目前占比都很少。并且大多是依附于锂电行业在发展。而像规模相对较大一些的光伏设备，在行业景气的情况下连续下滑了两年，不得不让人们对其产品竞争力表示怀疑。先导总的来说还是个锂电设备公司，虽然有很多其他的技术储备，但还未看到在其他领域上的突破，在给先导定性的时候只需要看准锂电这块的前景即可。
对于先导未来的判断说实话超出了我的能力范畴，先导目前的风险不太可控，虽然股价已大幅下跌，但业绩在这几年究竟会不会变差还不得而知，这块的靴子目前迟迟没有落地，我也只进行了少量的试探性建仓，约占总仓位的4%。除非业绩和股价均出现一定的下滑，让隐藏的利空因素落地，否则我都将以低频率定投的方式进行投资，以图规避行业周期可能带来的伤害。
高位买是强者的权利，低位买是弱者的选择。对于先导来说，我还是一个“弱者”，只能在低位谨小慎微的试探着，不敢觊觎“强者”的空间。
正如冯柳所说的那样：“假定自己在信息获取、理解深度、时间精力、情绪控制、人脉资源等方面都处于这个市场的最差水平，那么能依靠的就只有时间、赔率与常识。”