最具成长价值的口罩股

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如果你实力强横,人家却把你当花瓶,只因你长得太美,是不是很郁闷?

你想表现一下你的能力,耐何人家总把你当富二代,只要一出场,都没干啥,钱财就滚滚而来,让你找不到人生的价值!心里真不是滋味!

没错,说的就是延江股份! 所有人都认为延江就是个口罩概念股,也是个花瓶,坛花一现!

昨晚上延江股份出年报和一季度预报了,没啥意外,很亮丽,市场眼光都只看着这点:一季度净利润同比预计增长315.00%至345.00%。 一般人都这么想:这没啥啊,延江股份因为熔喷布利润大增,疫情迟早会过去,就是个炒概念的,靠脸蛋吃饭而已!

其实市场真的误读了延江,延江其实是个勤奋的孩子!

我们来看看没有疫情影响的2019年年报,延江净利润同比增长69%,其实扣非增速更高,达到86%。


扣非增速被掩盖了

紧接着大家就会问,这个增速是脉冲的吗?可持续否?

延江是全球各大品牌纸尿裤、卫生巾原料供应商,2017年之前主要在国内市场,15~17年增速在20~30%之间,2017年股票上市后,2018年就遇到一年的低谷,利润负增长一年(国内A股上市都有包装的陋习,是不是真的遇到低谷,大家自己猜)。


看一下延江股份的竞争优势

2019年延江恢复高增长,这个高增长来自哪里?要分两方面来说。

一、从区域市场来说,是来自海外市场的快速增长,海外市场已经占到64.5%。 1、2017年下半年,埃及延江投产(主要面向欧州、中东、非州),2年经营,到2019年营收、利润同比增长3倍和8倍;

2、2018年,美国延江投产(面向美洲市场),到2019年就减亏63%;

3、2019年,印度延江投产,潜力巨大。


2017/2018/2019每年布局一个海外基地

二、从产品来说

老品无纺布维持稳定,利润增长供献来自新品PE膜,最近三年增速46%、43%、60%,营收已经占到公司总额的43%。


新产品增长神速

从维持产品品质一致性上说,这个行业,供应链周期一般都有2~3年以上。

无论从产品更新、市场扩张空间、供应链周期来说,未来三年延江维持50~60%的增速,确定性非常高,这是个市值不到40亿的小而美的公司。

有券商去年就认为延江今年会翻倍增长,我们保守一点,按50%增速现在26元左右的价格,2019年静态市盈率48倍,2020年底是32倍。 如果没有新冠疫情,这个价格有50%的增长空间,只是正常的有吸引力。 按现在喷熔布的增厚收益,有人说今年能赚3~4亿,大家可以自己估算,疫情持续到6月份能赚多少,到年底又能赚多少,持续两年又能赚多少?

我提醒一下,延江是个小而美的公司,股东权益是仅仅8.3亿,今年有3~4亿利润进来,估值是不是应该先涨个40~50%?然后再按PEG增速来估值?

有感于延江极高的换手率,应该是集中了大量的短线炒手,我还是AT一下价投集中营$中国平安(SH601318)$$贵州茅台(SH600519)$$比亚迪(SZ002594)$

精彩讨论

猎鹿人20012020-04-01 05:52

疫情背景下,除了少数几个行业受益,比如网络教学兴起(利好科大讯飞 ),部分医疗医药行业极大受益,但是大部分行业一季度都受损,比如航空业$东方航空(SH600115)$ ,旅游业、餐饮业,$宋城演艺(SZ300144)$ ,全年业绩打个七八折很正常。

经济刺激的是新基建,不会再考虑房地产了,钢材价格已经从年前4000多跌到3200了,水泥也开始微跌,$海螺水泥(SH600585)$ 的股东就不要幻想了。

这个时候,调整持股结构就很重要,每一次调整都是一次财富转移的开始,到年底兑现的时候才发现,选择比努力更重要!

全部讨论

2020-04-01 05:52

疫情背景下,除了少数几个行业受益,比如网络教学兴起(利好科大讯飞 ),部分医疗医药行业极大受益,但是大部分行业一季度都受损,比如航空业$东方航空(SH600115)$ ,旅游业、餐饮业,$宋城演艺(SZ300144)$ ,全年业绩打个七八折很正常。

经济刺激的是新基建,不会再考虑房地产了,钢材价格已经从年前4000多跌到3200了,水泥也开始微跌,$海螺水泥(SH600585)$ 的股东就不要幻想了。

这个时候,调整持股结构就很重要,每一次调整都是一次财富转移的开始,到年底兑现的时候才发现,选择比努力更重要!

$延江股份(SZ300658)$
居然调整7.5%,吓得我赶紧把旧文翻出来,掰开十指算一下:如果没有疫情,按50%的增速,今年每股收益0.81,50倍市盈率,估值就是40.5。

加上熔喷布的利润,热风棉无纺布的涨价收益,今年利润估计有8~10亿,现在才42.7,你大爷的,吓死人了,赶紧买个几百股压压惊

2020-04-06 07:49

口罩行业专题报告:重点关注延江股份、欣龙控股、再升科技
网页链接
重点截图:

正常利润一亿左右,外加熔喷布利润3-4亿,怎么说今年也是4亿左右的利润了。

2020-04-01 07:01

哥娶了一房小妾,
只贪她貌美如花,
谁知她知书达礼,
如何不心花怒放?

押不了韵,哪个才子帮帮忙?

2020-04-01 05:23

延江股份还有两个重大利好:

一、因为疫情,医生护士们都是穿纸尿裤上班的(尿尿一次得浪费一套防护服,在此向英雄们致敬),然后西方抢购纸尿裤、卫生纸各种骚操作,需求大涨,造成纸尿裤原料无纺布价格大涨60%还供不应求!

二、因为石油价格暴跌,受全球经济衰退的影响,油价很难大幅上涨,生产无纺布、PE膜的原料价格暴跌,延江原来主业成本大幅下降。

就是说延江股份原来的产品无纺布售价暴涨,生产原料却暴跌,这钱赚得我掩面吧!

小公司容易找,“美”公司也不难,但上“少而美”的公司就很难找了。
$格力电器(SZ000651)$ $宁德时代(SZ300750)$ $美的集团(SZ000333)$

2020-03-31 21:49

延江流通市值只有十来个亿(实际二级市场流通交易的更少),对于这样一只处于风口的热门股,高换手率高波动很正常。综合来看,近期境外疫情仍严重,延江50亿总市值以下也还是比较安全的。

2020-03-31 14:54

这货是被炒口罩的资金带坑里了。一次性的消耗消费必须品,多好的赛道。中国埃及美国印度全球布局,多有远见。
疫情来了,卫生巾纸尿裤就不需要用了?这不开玩笑么。
口罩对延江是锦上添花,完毕。
风险是疫情影响海外工厂开工率,找机会问问去。

2020-03-31 13:12

我觉得比亚迪更适合你

2020-04-14 13:11

分析和认识透彻