集中投资与分散投资，似乎是投资界永恒的话题，两派都有众多投资大师拥护，也都取得了辉煌的投资业绩。
其实无论是集中投资还是分散投资，归根结底，我们的投资收益都取决于我们全部投资持仓的加权收益，即每一只股票的持仓比例与其收益率的加权汇总收益。
集中投资，意味着我们持仓个股减少，个股持仓比例对应放大，单只个股的涨跌对整体持仓收益影响较大，直接结果是整体持仓收益的波动性变大，短期浮盈浮亏以及长期盈利亏损都变大。巴菲特、芒格、费雪是集中投资的拥护者，并取得了辉煌的业绩。但集中投资得以成功的前提是，因为挥杆次数减少，你必须全面深刻理解所投资的每一家公司，因为一次挥杆失误，就可能意味着账户的不可控损失，这对我们投资选股的胜率提出了极高的要求，也正如李录所说：“集中持有几只股票与分散投资,这中间差了二十年功力。”如果我们对于要投资的标的有极其深入的理解，对其长期发展有着精准的把握，并确信有着较高的胜率和赔率，集中投资往往会产生巨大的收益，反之则是深渊。
分散投资，是现代投资组合理论所推崇的，但过度分散化的投资，其实巅峰的就是指数基金了，作为普通投资者来说，我们一般分散不到那个程度。分散投资的投资大师也众多，以彼得林奇、蒂林哈斯特、卡拉曼等为典型代表，且多以管理基金的形式存在（也受基金管理制度的要求影响）。分散投资，意味着持仓股票较多，单只股票的持仓比例相对较低，单只股票的收益波动对整体持仓的收益波动影响较小，整体账户的收益波动较集中投资更平缓，股市大涨时可能收益平平，但大跌时浮亏也并不严重。分散，平滑了我们整体持仓的波动，避免了某只个股判断出现偏差所带来的不可控损失，但同时我们也放弃了集中投资所可能蕴含着的极高收益。分散，并不是盲目的分散，这里包含了行业的非相关性，具体个股仓位比例则取决于我们买入时的胜率有多高，赔率有多大等等。
芒格对集中投资和分散投资，有过一段深刻的论述：“分散投资不至于陷入严重亏损，但绝对不是成功的秘诀，伯克希尔的风格是集中投资我们最了解的公司，而且我们愿意承受因集中投资而产生的波动。”因为巴芒对投资标的有着极其深厚的理解，且胜率较高，最大程度享受了集中投资所带来的收益，并创造了辉煌的投资业绩（其实巴菲特的持仓从整体来看，也是适度分散，只不过对于胜率较高赔率较大的个股，其持仓比例较大）。但作为普通投资者而言，我们对于投资标的是否也能做到精深理解？对投资标的的胜率判断是否准确？是否愿意并能够承受集中投资所带来的巨大波动？我想，这个市场上，大部分投资者的投资功力尚不足以达到如此这般功力，集中投资可以，难的是你需要看得准，拿着住，走得远。但反之，如果我们能适度分散，虽可能降低了单一持仓大涨所带来的最大收益，但也同时避免了我们判断失误所造成的不可控损失。
适度分散的投资，就好比拥有一个菜园，里面种了各类种子，看菜苗长大，结出不同的果实，春种秋收，也别有一番乐趣，尽管也有一些菜苗夭折了，或长的不好，但总归还是会有收获的。
投资，本质还是一场需要耐心的马拉松长跑，无论集中投资还是分散投资，终归还是需要靠时间的力量才能转化为我们的合理收益，时间能汰弱留强，鉴别真伪，让花成花，让树成树，让虚无归于虚无。
时间不语，又回答了一切。