$*ST正邦(SZ002157)$ 机构观点
1.资金压力是历次猪产能去化的关键因素。目前大型规模猪场杠杆普遍到了上限，去杠杆控制杠杆势在必行，没有数据支持猪价会明显反转，明年春天会被迫加速去化。
2.投资选择资金充裕，产能增产弹性大，成本低的龙头企业
3.猪价反转在24年年中后左右。
上面说的我觉得只有正邦完全符合~
当下正邦：负债低+股价低+增产弹性极大；两市少有的安全投资机会~
当前的估值，我试着从生猪行业的各维度的平均水平进行比对下：
1、市净率估值：2.5元*3倍=应为7.5元；
2、市销率估值：200亿（双胞胎承诺3年内达到1200万头，如果目前产能高反而造成多亏损，现在慢慢上产能有利于利润慢慢修复）*2.5倍=500亿/300亿*3.1元=4.8元
3、按产能估值：对标牧原，头均3500元*1200万=420亿+饲料50亿=470亿/300亿*3.1元=4.85元；
4、明年开始启动双胞胎生猪业务重组+猪价大涨+正邦业务质量涅槃反转优化，股价将在前述基础上翻倍，股价区间=9~16元。
5、后期重组收购双胞胎增发预计：80亿*8元（增发价）=640亿，总股数变为为170亿左右，猪价高峰预估公司合并后总市值为2000亿，2000亿/170亿=11.7元左右。
总结，当前G内整个工业品市场面临明显通缩价跌趋势，货币数据显示天量放水，后期可能面临工业品内卷价跌，但必需品通胀，猪周期会晚来但肯定回来，各种数据显示明年下半年是个节点，到时正好完美的碰上重整后的正邦产能大爬坡。当下猪价越低迷，越利好当下空仓的正邦~
所以，不管从那个角度来说，后期正邦的空间都是相当大的。值得大家好好珍惜。