地产到现在，跟三道红线没啥关系。实际上房价下跌才是元凶。最先倒下的是恒大因为杠杆最高且三四线土储最多，房价下跌的重灾区先击垮他。没有三道红线，那就开发商杠杆更高些，再多卖一年地，结局会更难看，雷炸的更大。本质是居民杠杆的极限到了，你几条红线找不到最后的借贷...