3月27日晚间，$海螺水泥(SH600585)$ 发布2022年度财务业绩。报告显示，期内公司实现营业收入1320.22亿元，同比下降21.40%；实现净利润156.61亿元，同比下降52.92%。值得关注的是，这是继2021年上述指标同比出现双降后，公司营收净利再度双降。
对于“水泥一哥”的这份成绩单，业界早有预期。业内人士称，水泥行业的复苏程度同通常取决于受到房地产投资的回稳情况、基建施工量的稳定增长，而更重要的是水泥行业自身供给侧结构性改革的深化。当前水泥基本面与估值或均处于历史底部区域，$华新水泥(SH600801)$ $华润水泥控股(01313)$ $中国建材(03323)$ 等披露的财报或业绩预告均体现出不同程度的业绩下滑。天风证券认为，在经历22年水泥产量超预期下滑之后，当前水泥企业在应对需求下滑方面的准备措施或更加充分（体现在23年年初多数省份制定的错峰停产天数较2022年均有所增长），若需求端能够企稳，则23年行业利润仍有望回暖。海通证券指出，水泥上市公司近年来资本开支力度加大，结构上无形资产资本开支增量显著高于固定资产。作为市场规模超过万亿元级别的骨料业务，其发展有望构筑水泥企业第二增长曲线。
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#2023投资炼金季#
我认为，$海螺水泥(SH600585)$ 发布2022年度财务业绩还是很稳健。
由于产品销量同比减少叠加价格同比下滑，导致集团主营业务收入同比下降，受销量下滑，销价降低及成本上升影响，又导致利润下降。
虽然公司业绩下滑，但是财务状况一如继往的好。
1，公司对上下游的话语权相对薄弱，当然这也是水泥行业的特征。
2，总体来看公司维持竞争所需要的投入在行业内算是优秀的那一类。
3，公司产品毛利率近年来，总体处于下降趋势。＠投资炼金季
#2023投资炼金季#
近期地产、宏观支持政策密集发出，中央经济工作会议亦定调“稳中求进”，继续支持住房改善并维护地产供给端生态，在政策性金融、基建投资等方面均表态积极，水泥板块需求预期已获明显提振。展望2023年，需求有望实质性改善，供给端亦具备深化共识、加强管控的基础，行业基本面有望在供需面趋稳下走向景气回升，企业盈利有望修复。
虽然22年$海螺水泥(SH600585)$ 业绩略逊预期，长期看好海螺水泥的投资价值。
2022年，海螺水泥积极推进项目建设和并购，持续做强做优做大水泥主业，积极延伸上下游产业链，19个骨料项目建成投产，骨料及机制砂产品实现营收2229540千元（约22.3亿元），综合毛利达到60.29%，超越水泥熟料，位居第一。
2023年，海螺水泥将全面统筹主业发展和上下游产业链延伸，全力扩量提效。抢抓机遇推进国内发展，坚持以有效投资为导向，加快推进潜在市场项目并购，进一步提升公司市场竞争力，加快推进骨料产业布局，精准发力商混产业拓展，加快推进新能源产业发展，进一步做大做强环保产业。
2023年，海螺水泥计划资本性支出193.18亿元，以自有资金为主，将主要用于项目建设、 节能环保技改、并购项目支出等。预计全年新增熟料产能（海外）180万吨、水泥产能1020万吨、骨料产能4020万吨、商品混凝土产能780万立方米。
经营管理方面，海螺水泥将密切关注国内外宏观经济形势，强化风险管控和运营管理，加强市场供求形势研判，探索创新销售模式，优化贸易业务结构，巩固市场地位。强化煤炭市场趋势研判，统筹国内国际两个市场，发挥规模采购优势，构建“直供为主、多元互补、稳定高效”的物资保供体系，加快推进替代燃料使用，提升综合保供能力。
#2023投资炼金季#
2023年开年，多地政府陆续下发了省级重点项目建设清单。其中，水泥企业动辄投资上亿的水泥、砂石、新材料等项目被各级政府列入重大建设名单。其中涉及海螺水泥、天山股份、红狮集团、华润水泥、天瑞集团等众多企业。
基建投资力度下降，房地产市场疲弱，很明显了，后市看空海螺！
#2023投资炼金季#
22年$海螺水泥(SH600585)$ 业绩符合预期。其中亮点也很多:
亮点1，
积极推进项目建设和并购，持续做强做优做大水泥主业，积极延伸上下游产业链，稳步拓展新能源、节能环保等新兴产业领域。池州海螺产能置换项目、乌兹别克斯坦卡尔希项目2条熟料生产线顺利投产，成功并购重庆多吉公司、宏基水泥、哈河水泥等水泥项目。
铜陵海螺新型建材有限公司、分宜海螺建筑材料有限责任公司等多个骨料项目建成投产。
南通海螺混凝土有限责任公司、淮安海螺绿色建筑科技有限公司等多个商品混凝土项目建成投产，完成对长沙永运建材、常德顶兴公司、临夏天翔公司、贵溪鹰贵公司4个商品混凝土项目的收购。
枞阳全钒液流电池储能项目、宣城光伏BIPV一期项目顺利投产;收购工业固危废处置龙头上市公司海螺环保，打造了新的产业增长极。
报告期内，本集团新增水泥产能385万吨，骨料产能4,480万吨，商品混凝土产能1,080万立方米，光储发电装机容量275兆瓦。
亮点2，
2023年，本集团计划资本性支出193.18亿元，以自有资金为主，将主要用于项目建设、节能环保技改、并购项目支出等。预计全年新增熟料产能（海外）180万吨、水泥产能1,020万吨、骨料产能4,020万吨、商品混凝土产能780万立方米。
虽然水泥已进入需求中枢下移时代，但经过2022年的调整，新的竞合关系或已形成，行业生态仍然保持良性发展，2023年行业供需或维持弱平衡，水泥企业盈利仍存阶段性修复契机。
最后，后续看好$海螺水泥(SH600585)$ 深化与大型煤企战略合作，拓展直供渠道，最大限度降低原燃材料采购成本，加快推进清洁能源使用，优化燃料能源结构。同时，持续推进节能降耗技改，不断提升生产线精细化管理水平，发挥水泥全产业链营销优势，强化终端市场建设，掌握市场竞争主动，巩固市场主导地位。
#2023投资炼金季#
我认为$海螺水泥(SH600585)$ 业绩是符合预期的。
价格是决定2023 年行业盈利水平的因素。而价格如何，更重要达到是行业的协同能否坚持。与去年下半年的价格战相比，基建有望加速，成为拉动水泥需求的主要支撑，23年3.82亿元专项债，重点工程和城市更新开启，呈现发力早力度大的特点；地产趋于平稳，保交楼持续推进，有望推动复苏。今年2 月到3 月中旬，全国水泥价格上涨相对顺利，需求的恢复之外，行业错峰生产执行到位是重要因素。
海螺的分红率进一步提升，投资性价比较高23年水泥行 业供需有望实现再平衡，公司水泥熟料销量有望实现小幅增长，同时将继续加快推进骨料、商混 产业布局及新能源产业发展，相比板块其他同行，水泥同质化严重，拼的就是谁成本管控好，海螺的底子还是厚，无可争议的第一。