最近一直在思考，为什么龙头地产公司会出现如此低廉的破净值价格。因为政策的打压，限制资金大量流入房地产市场，严打消费贷经营贷流入，三道红线限制房地产企业高负债扩张，并且还专门出台更严格的限制房企拍地金额不超过销售金额的40%。
以上种种煞费苦心，为了什么？应该是为了按住逐利的资本让地产行业无序扩张，促进消费，保障民生，防止债台高筑的大房企真的大而不倒，深度绑架银行地方，在外部环境复杂紧张的情况下，世界两大泡沫其中任一出现问题都将天崩地裂。再回过头来看指导价也好限贷也好，就是为了冻结二手楼市，控制住流入房地产的资金也就控制住一手房市场以及房企，逼房企降杠杆消库存，降低负债加快周转降低利润率，让利于民生，真正在处理三座大山之一的高房价问题了。
现在房地产公司与银行系统之间已经筑起了一道墙，一切为了稳定：保银行还是保地产行业自然不言而喻，以后高负债的小房企会慢慢被淘汰消失，头部房企市场占有率越来越高，但是增收不增利情况肯定会发生。如果2022年美国加息再来一波金融危机，保外汇还是保房价的长期争论应该也会有结果了，RMB是要走向世界的肯定得稳，房地产已经完成历史使命只要不引发系统风险就好，二手房早已冻结，一手房已经实现控价。房住不抄决定房价稳字当先再无暴涨机会，来波危机房价大概率长期阴跌，未来房企的净利润率将被大大压缩，近两年高价囤地拿地的企业还有预提亏损货值的预期。
总之市场目前用脚投票，表明未来几年优秀的龙头地产公司也可能增收不增利，利润率下滑，甚至净利润负增长的风险。不能用历史数据判断未来的净利润增长率，现在的低PE未来不一定更低，最优秀的龙头地产公司们也没以前的好日子了。个人也持有地产股，以上是我的一些思考请大家指正。$万科A(SZ000002)$ $保利地产(SH600048)$ $金地集团(SH600383)$