1.安全边际
买股票买的是一家公司未来现金流的折现。而对未来现金流折现的判断不可能是100%准确的，只能是从0到接近100%。这时候就要安全边际来保障我们的本金不会永久性亏损。这时候安全边际往往体现为两部分，一是概率上的安全边际，二是赔率上的安全边际。
概率上的安全边际
狭义上的价值高于价格（定量）
指的是公司的价格已经跌破价值。如格雷戈姆的“捡烟蒂”，公司的净资产价值高于价格；又如冯柳的极低估有催化。本质上在公司价格的底部为投资提供保护。
广义上的价值高于价格（定性）
这里指的更多的是公司的内在要素，使得这家公司有最基本的下限。如一个好的企业文化、一个好的管理层、一个好的商业模式。这些要素可以确保一家公司“最差的样子”，为公司的下限提供支撑。但这个方面比较定性，一旦判断失误就就失去了安全边际的价值，因此最好是能在定量上给公司价格一个下限。
赔率上的安全边际
足够高的赔率可以为预测提供保护。以渗透率这一点来看，如果有10倍的成长空间，目前的渗透率是5%还是30%，就没有太大的影响，能够实现最终赔率都接近10倍；但如果只有1倍的成长空间，渗透率是5%还是30%，差别就会很大，最终50%和1倍的差距。也就是说高赔率为“模糊的正确”中的“模糊”提供了更大的空间，而低赔率则要求“精准的正确”，如果此时没有匹配高概率则是要求投资者跨越“7尺高的栏杆”，风险很大。
2.市场先生
现在可能更多地会认为市场既不是狂热的，也不是悲观的。市场更多的是根据展现的事实情况线性外推的，而线性外推在很多情况下又会推演出中短期正确而长期荒谬的结论，从而使得市场展现狂热或悲观的现象。
一下子没有想到特别好的例子，可能对本轮疫情悲观到极致的时候面临了突然的放开是一个相关的例子。白酒当年塑化剂+三公消费禁止带来的下滑导致市场很长时间对于商务饮酒方面的数据是没有反应的，也是一个例子。
面对这样的市场先生对投资的要求其实是“看长做短”。在长期方面要有自己的判断，短期方面对市场的反应要有预期，知道市场的思考角度。