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港股创新药可能是现在最不受欢迎，人人喊打的行业。大家说的原因都是比如药价太低，医保没钱了，行业在国内没前途等等很宏观的问题。但回到每个公司层面，一些企业还能维持高增长，并且这个增长是明显可以持续的。并且销售管理费率随着营收规模的增大而越来越低，说明增长是有质量的。但明显市场上...
医保谈判肯定大幅度降低了总空间。以抗癌药为例子，我认为最适合的药价是10w一年左右，也就是美国药价的大致10%。这个价格在药企利润，病人可及性，医保资金这3个点上达到一个平衡点，也就是药企有足够的利润，病人能吃得起，医保消耗可控。如果是目前最低的3~5w左右比如PD1这个药。那么对药企和整个行业就是非常大的破坏，属于杀鸡取卵，自动放弃这个行业的发展。
然后看实际谈判情况，老的遗留超低药价PD1续约已经不再降价。而新的谈判基本上都是10w以上的价格。并且未来续约降价机制已经公开，是比较温和的。所以最后可以预计很多药品最后的价格就是8~10w，完全可以接受。行业也能持续发展。这些数据在制药业大熊市背景下是被忽视的，一问就是药价太低，没前途，但实际上现在新入的药价并不低了，还挺合理的。所以这是大众的拍脑袋刻板印象和实际现实情况的不吻合。 这也类似原贴里面说的一问就是医保没钱，全给中药，制药没增长了。但实际上主流创新药企业营收增长都在35~80%这个区间，并不是没增长反而是高速增长。也是拍脑袋刻板印象和实际现实情况的不吻合。
至于之前的预期太高，这是没问题的，确实太高。但现在情况反过来了。是预期太低，非常的低。因为人们都用刻板印象来预期，完全不看企业目前的经营数据。