市场不会考虑抵消不抵消的事情。茅台要是今年0增长，跌到10pe也不奇怪。里面的资金不会跟你对比他和国债谁收益率高，他只知道他不跑就会被埋
不给20-35，那给15pe还不疯抢啊！[捂脸]
你是不是对茅台的稳健太过自信，居然把茅台跟国债类比
可口可乐长期5%增长，也长期保持20-30pe，主要是roe稳定20-30%
0增长也值40倍市盈率，因为茅台的成长性和风险相互抵销，参考国债可以无需进行风险补偿。10年期国债的市盈率已经超过40倍了。
我不考虑市场，我没有那个本事。我只计算内在价值。
从过去的24年已经发生的事实看，成长性被抵销是完全多余的，但假设未来极度悲观，所以我才考虑抵销。
不要自废武功。本质上不是判断不判断市场的问题，本质上是你的计算很多时候都是错的，市场只是在帮你验证。永远不要觉得自己对哪家公司特别了解，你又不是行业专家，又没有在行业里干过多少年，你的计算也就只是计算而已。
[傲]
茅台以后可能走势类似可口可乐，增速放缓但维持小步上行，五年一倍，十年三倍