接下来的几篇，我们要开始对港股指数进行考察。今天先来看第一个：恒生指数（HSI）。
恒生指数于1969年11月24日推出，作为香港最重要的蓝筹指数，恒生指数量度并反映市值最大及成交最活跃的香港上市公司表现。
恒指共50支成分股，其中，中国企业占比过半（H股、红筹股和其他香港上市内地企业合计27支，占比55.48%）。恒指行业分布中，金融企业占比最高达48.10%，对比A股蓝筹指数，介于上证50（60.4%）和沪深300（37.2%）之间。
将恒指、沪深300和标普500放在一起，我们发现，从沪深300指数基日（2004年12月31日）算起，恒指和标普500长期收益相近，而沪深300远远跑赢恒指和标普500；但是，如果我们把考察的时间区间拉近到2009年以来的最近10年，结果是恒指与沪深300收益相近，标普500大幅跑赢恒指和沪深300；这主要是源于，比较2009年初和2018年底，恒指和沪深300估值均有所下降（恒指PE从10.05下降到9.57，沪深300PE从12.93下降到10.29），而同期标普500估值大幅上升（标普500 PE从15.4上升到25.9），完成了10年大牛市。
观察三支指数间相关性，恒指与沪深300和标普500的相关性都很高，恒指-沪深300相关系数均值为0.70，恒指-标普500相关系数均值为0.68；而沪深300与标普500间相关系性较低，2005年以来相关系数均值仅0.40。
最后，观察指数估值，截至2018年12月14日，虽然恒指估值还没有低到2016年初的历史最低位，但是PE和PB 指标也都是降到了历史负1倍标准差附近，处于底部区间。
1.1 指数概览
1.1.1 基本信息
1.1.2 指数编制规则
1.1.3 成分股调整
1.2 指数成分
1.2.1 指数成分股
1.2.2 股份类别
1.2.3 行业分布
资料来源：盈富基金官网，网页链接，数据截至2018.11.30。
1.3 指数风险-收益特征
1.3.1 指数行情
【恒生指数：1969】
【恒生指数：2004】
【恒生指数-沪深300-标普500】
[恒指-沪深300-SP500: 近10年]
[恒指-沪深300-SP500: 近5年]
1.3.2 年度回报
1.3.3 指数相关性
【指数相关性：恒指-沪深300】
【指数相关性：恒指-SP 500】
【指数相关性：沪深300-SP 500】
1.4 指数估值
1.4.1 PE (TTM)
1.4.2 PB (LF)
1.4.3 股息率（近12个月）
数据来源：Wind，数据截至2018.12.14.