$玲珑轮胎(SH601966)$ 2016年上市，国内轮胎第一。2023年年报显示，内销外销占比接近，外销毛利27%，内销14%。内销这个毛利，估计盈利很少。外销应该是巅峰毛利了。
上市以后，增发+可转债，发了不少钱。然后不停的建工厂。定位是7+5，国内7个（目前5个），国外5个（目前2个）。这个定位一直在增加，有点让人不放心。
利润从2016年10亿，在2020年增至巅峰的22亿，随后下跌到8亿，3亿，2023年开始恢复到13亿。2024年半年估计9亿，看起来要恢复到巅峰了。营收从2016年的100亿，平稳增至2023的200亿。
毛利波动较大，带动净利波动。从产能来看，过往扩产的量不大，从营收上也表现出来了。账上有大比例的在建工程，看起来新增产能可观。
利润波动，和原材料橡胶的关系很大。明显可见周期性。同行公司，扩产都很多，不知道会不会再来一回价格战。前五名客户分散。
资产负债率50%+，有息负债率30%。基本都是短期借款，大幅高于在手现金。看起来不是那么稳健。但是财务费用率又很低。非流动资产占比45%，在建工程很多，其他未见异常。
私企，大股东控股50%+，期间有转让5%，其他很少减持。股东里好几家社保。质押比例不高。未见监管。
ROE在2021年前，稳定在12.5%+，最高到17%。之后下跌，最低1.6%。目前7%。如果2024年利润达到20亿，估计ROE能到10%+。
从估值来看，pe最低不足14，pb最低1.2。现在pb差不多就是最低了。股价也是极低位。
总体而言，公司积极有余，稳健不足，令人担心。竞争力不错，但是行业的周期性以及扩产后的消化，是个问题。
~~~看看，第1只股票。