今天上证指数下跌0.42%，中证转债指数下跌1.01%，万得可转债等权指数下跌1.47%。 可转债作为一种特殊的投资工具，传统上被认为具有“下有保底，上不封顶”的特性。然而，随着市场环境的变化和可转债市场的发展，这一神话似乎正在被打破。虽然可转债具有债券属性，理论上到期可以兑付本金和利息，但这一保底特性并非绝对。在极端情况下，如上市公司突遇黑天鹅事件导致破产或没有足够资金偿债，投资者仍可能面临损失。此外，可转债的强制回售条款虽然为投资者提供了一种退出机制，但触发条件通常较为严格，不一定能在投资者需要时提供及时保障。随着注册制的到来和上市公司退市逐渐常态化，可转债背后的信用风险也在上升。例如，搜特、蓝盾转债等因正股退市面临强退，这打破了可转债零违约的历史记录。 今年以来，万得可转债AA-及以下指数下跌超过8.33%，与此同时，万得可转债AAA指数上涨5.86%，收益与信用风险呈现了较强的负相关关系。
近期，部分问题可转债加速下跌，纷纷跌破债底，在这种情况下，个人认为，可转债仍然具有配置价值，但需要选择优质可转债。在投资可转债时，选择信用评级较高、转股溢价率较低、到期收益率较高的优质可转债。这些可转债相对更安全，有助于降低投资风险。