$兴业银行(SH601166)$ $民生银行(SH600016)$ $招商银行(SH600036)$ 近期有同业发生了内部信息管理疏忽的事情,我们行也要求在职员工禁止在网上发布银行具体业务和泄露经营数据,违者重罚。关于兴业的同业业务介绍,我也懒得写了,不敢和东家对着干,对不起各位。如果是因为这个关注我的,请取消。

今天实在刺激,一下子跌了100多点,这也是我入市经历的最大的单日跌幅,由于90%以上银行股(民生、兴业和招行),账面损失不少,但我仍然信心坚定。银行业依然是未来最具有盈利能力的行业,股价的回归或者说银行股被市场接受也是是早晚的事情,这一天也不会太久。随便聊点看法:

1.  本次暴跌的背景并不是中国经济基本面发生了根本变化或者金融危机即将爆发导致银行业的市场环境发生了改变。我觉得本次暴跌源于6月份资金面紧张(其实年年如此),导致银行间市场利率大幅上升,而央行与往常不一样没有主动施救,加之某些银行违约,结果形成6月本来就很紧张的银行间市场形成恐慌,导致利率暴涨,从而在整个金融体系造成了一种巨大的恐慌,大量资金从股市尤其是银行板块逃出。

2.  大量的境外机构和资本一直对中国的经济尤其是银行业唱空(这和谢国忠唱空房地产一个鸟样),近期的市场环境给了他们最好的氛围,从而空头肆掠,大胆做空,谋取利益(当然,这并不存在道德的错误)。遗憾的是国内众多研究和投资机构都缺少担当或者说缺乏独立认知,宁愿跟风做外资的走狗,也不做主持国内市场公道的力量。

3.  银行业的经营主要有四大风险:市场风险、信用风险、操作风险和流动性风险,从这个角度看,前三个风险和去年12月份比没有变化,有的甚至控制的更好比如信用风险。至于流动性风险,我觉得也未出现,央行近期的行为仅仅是一次测试而已,未来的货币政策的实施和执行都会慎重考虑参考本次的测试结果。但在这个测试背景下,变的只是预期(当然股市也是预期的反映),并不影响银行业的经营和利润,而利润(EPS)终将在股价上反映出来)。拍脑袋预测下,今年银行业整体的利润增速依然在10%—15%之间。部分差异化比较明显的25%以上完全有希望。

4.  大家都担心利率市场化,利率市场化的意思并不是提高存款利率同时降低贷款利率缩小利差,相反在信贷资金依然处于卖方市场的中国,善于经营的银行(比如负债业务成本低,资产定价能力强)极有可能获取更高的利差,只不过某些不会经营的也会在浪潮中死去。这其实也是我愿意看到的,任何一个行业的发展需要优胜劣汰,适者生存。比如齐鲁银行那种的,早该关门了。

5.  关于金融脱媒。近年来,直接融资的比例逐渐上升,数据看银行融资的比例逐渐下降。尽管比例下降,但规模却一直增长。长期看,未来银行融资还是主流,十年以后是,二十年以后依然是。请不要用拿美国的现在和中国来比,没意义,中国到那一步还早。第一,经济发展阶段不同;第二,金融市场体系不同。第三,经济体制不同。即便未来直接融资继续下降,独立于商业银行体系外的证券、信托、基金等依然难以和银行抗争。金融业的核心资源无非就是资金和客户,商业银行只要牢牢控制住这两种资源,外部依然难以蚕食,倒是商业银行体系内的证券、基金、信托等将背靠最大的靠山,拥有得天独厚的优势。只是可惜,这种金融混业还只是大趋势,尚未大规模发展,这也是正是看的清楚行业发展的银行对金融全牌照渴望的缘由和动力。我预测金融混业未来极可能是商业银行内部以牌照为划分的各业务板块协调发展的游戏。

6.  再说一点,银行业躺着赚钱的年代早已经过去,行业正面临各种挑战,未来的银行将向差异化方向发展,市场反映慢或者不主动满足客户根本需求的将逐渐落伍,拉开差距直至被抛弃。我们现在要做的就是,把好的挑出来(反正都便宜),买入,持有。@东博老股民 @T型骨头 @唐纳德 @关山 @Mario
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