张凡就张凡

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证券投资最重要的不是选股，而是盈利模式和模型的建立。

企业投资最重要的是生意模式，如何让资本支出和自由现金流入实现正循环是首要目标。证券投资也一样，如何保证每周、每月、每年投出的资本能实现相应的现金回流，然后再投资，实现正循环才是急需解决的问题。而不是所谓“价值投资者...

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老巴早就说了，定性比定量更重要，定性是确定林子里有没有鸟，定量是确定有多少鸟应该花多少成本捕鸟，有没有鸟是先决条件

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股票安全边际=未来周期内获得现金分红（预计分红+复利增值）+周期期末市值（期末累积资产给于保守溢价）=股票未来现金净流入

关键在于评估一定周期内的利润总和以及分红水平

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回复@LeonXXX: 安全边际在每个人心中，在不同环境下，不同资金成本下，都是不同的。关键是找到自己的安全边际，一般是设定在假设长期不能找到更高估值接受者的情况下，投资人还能不能获得满意的现金回报，我想以这个价格买，亏钱的概率是很小的//@LeonXXX:回复@张凡就张凡:你讲得有道理。麻烦的是...

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同样的股票对于不同的人群、不同的市场、不同的时间、不同的空间都有不同的价值。控制性股东的出价往往比较合理，个人持有者之间的价格往往比较离谱。控制与非控制股东之间的获利方式完全不同，但也可以相同。这三种分法不大对，价值不是一定的，看投资者是处于什么目的什么方式什么时间来估值。价...

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买股票前的9问
买每一只股票都必须要有把这家企业控制下来的决心。如果我把这家企业控制下来，我应该如何经营？如何能让企业更好的发展？我应该如何兑现我的回报？回报最保守是多少？我应该出多少钱来收购？
最终市场不给我收到足够多的股票，控制失败，我应该如何兑现回报？回报最保守是...

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丧心病狂的合作
关于与苏宁云商加强合作的通知

分公司各部门及辖区各营业部：
苏宁云商股份有限公司是中信证券重要战略合作伙伴之一。自分公司成立以来，双方已在多个业务领域深入开展合作，并已取得一定成效。未来双方的合作将更加紧密、深入。考虑到苏宁云商商旅业务的价格...

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市场长期是有效的，如果长期没效就不存在价值回归，所以多数时间多数企业的定价都是正常的，市场定价错误是小概率事件。投资的难点在于，如何在小概率事件中寻找市场的错误。发现很多投资人总认为自己必然比市场聪明，或者市场大跌大涨时总认为市场一定犯错了，就盲目做逆向投资。我认为投资者还是...

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如果确认错误还是要改的嘛，市场长期来看总是正确的，市场错误的概率还是小的，所以下跌还是要时时提醒自己看看篮子里的货变质没有，或者买的时候本来就是蟾蜍。上升时也一样。检查好了就做决定呗，也没什么墙头草不墙头草的问题

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就算你都很有把握而买入，那也不能说在组合中的企业没有看错的。二八定律一样起作用，在有把握的组合也会有20%的选择是错的。所以，10个股票的组合和100个股票的组合犯错的机率一样的，不过100个股票太累了，跟踪10只股票把握还是要大一点，基本上集中一点还是有好处的，数量因人而异。其实关键是...

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关于$广联达(SZ002410)$，对@软件人 说：本行业的市场规模大概有多少，自然增长有多少，在高占有率的情况下，能不能支持公司的成长。后续储备项目有哪些，能不能支持公司的高成长，请谈谈上述问题的看法，谢谢

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能有这种领悟的人很少，我统计过，A股年复合回报率（市值+分红）基本等同于该企业的复合净资产收益率。企业投资的回报率取决于未来产生利润的多少，这些利润会一两种方式体现，1、分红2、剩余利润滚存在净资产中并体现在市值里。至于小屁孩的言论，不值一驳

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所谓逆向投资只是结果，投资本身追求的就是更低的价格和更好的企业得到更高的回报率，而本来这就是很不正常的标准。往往出现机会时都是的逆于大众思维的时候，所以你投资成功了绝大多数后头看，都是逆向的

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个人认为阿里巴巴的核心竞争力在电子商务一直都没有变。之所以支付宝来势凶猛，是因为依附在支付宝上的庞大消费者和店主厂商，没有他们的支持阿里巴巴什么都做不成。所以，所谓的阿里巴巴金融战略只是他们的一个小点心而已，为他们的用户提供好服务才是阿里巴巴专注的事情。马云是不会全身心去搞金...