微进化ing 的讨论

的确是。看看几个上市煤炭公司的在建项目，未来几年产能还将大量释放。像西山煤电，潞安环能，08～11年总利润不过是100多亿，但总负债多了两三百亿。亏钱卖煤也无法减产，否则银行利息都还不上。

我有神华，呵呵。不需要弹性，我只感兴趣大周期。

神华个人觉得这轮波动比纯煤企的抗风险能力体现出来了。1是他的煤生产运输成本低（露天矿和自有铁路），很多家比不了。第二不是纯煤企，有发电做对冲。对冲煤价下跌（双刃剑）。神华应该是是煤炭这个市场的绝对老大了，这轮下跌神华可能有意主导的，从股价来说个人觉得稳健有余，弹性一般。至于大矿的风险，二牛自己百度下龙煤。纯煤企这波很困难，都在熬，看谁扛到最后吧，剩者为王。

神华呢？

地方政府的gdp思维是不考虑盈利的

二牛你太乐观了，不是埋在地下不坏就不开采的问题，其实前些年挣钱时投资的矿井，13-14竣工的不少，远大于淘汰，当年借钱投了项目，现在不生产但光设备折旧和贷款费用也受不了，预计得有大矿倒下才能见底。

煤是坏不了，可煤企会坏，设备会坏。利润会变，所有权会变。