山航的价值：
1，牌照、航线。这个是难以衡量价值的。
2，一百多架飞机，不论是租的还是买的，一百多架都是漫长的经营累积起来的。
3，包括六百多机长在内的整个团队。这个也是难以衡量的资产。
4，川航10%的股份。就这点股份就能卖个30亿，净资产直接转正。
所以山航股份价值就不多说了，正常情况下，一两百亿是至少。并且这两天稍微看了下山航，没想到山航在国内还算是不错的地方航空公司。
其实按理说，就算没人来救，山航靠集团甚至靠自己能熬过眼前的困境。天灾人祸终将过去，肉眼可见，航空业正在复苏。山航卖点资产，比如川航10%的股份。那么st就可以避免。现金流撑不住的话，借点款。毕竟是国资委的控股企业，还有国航这个大股东背书。我个人认为这些都是没问题的。
加上半年三月份的事情，现在航空人收入骤降，空姐四处兼职。国家其实是很重视的，毕竟一个飞机几百号人，出一次事不得了。山航自己贷款真不难。
所以我认为国航这次说是要来帮山航解决问题，不如说是趁火打劫，捡个便宜。天时地利人和。它本身自己就是大股东，再加上现在是行业最低迷的时期。
插一个问题，就是山航集团为什么舍得把航空公司卖给国航？
这个我自己没想明白，还请球友们能指点一二。
有球友分享，说是地方留住机场这个更容易躺赚的资产，把经营难度更大的航空公司交给国航这种更大更专业的集团打理。结合三月份的事件，确实有这个可能。
但是不论这个分析对不对，至少从人事调动上来看，国航和山东集团的高层应该已经是在收购方向上达成了一致的。所以这次收购不论是从zz上看还是经营上看。国航都是志在必得。所以就算我没弄明白这个问题，清楚这一点就行了。
接下来是未来的几种可能的探讨。
第一种，也就是我认为概率最大的一种。
经过评估后，国航给出稍微合理一些的要约价格。（至少10块以上）然后就是国航和二级市场的散户们的博弈。
如果要约顺利，最终以比合理的评估价成功要约。
如果要约不顺，那么国航志在必得，继续提高要约价，直到收够四千万股。成功要约。
这个结果是最好的，因为对国航来说，现在怎么搞都是捡大便宜。作为央企领导，完成收购任务肯定是第一考量的因素，从二级市场上以明显低于合理估值的价钱收割小股东，省下的钱也不进自己的口袋。可能还会导致收购任务无法完成，错过珍贵的时间窗口。甚至引发各类小股东的投诉等。
（为什么要说时间窗口，因为山航如果不自救的话，明年就退市到三板。还有一点是航空业也开始复苏，这价格就更要往上抬了）
对山东国资委来说，如果五六块就把山航卖了。这样贱卖资产不知道山东人民答不答应，山东省自己也不是没这点钱救山航。所以一定程度上来说，山航集团、国资委跟散户的利益是比较一致的。有人说集团跟国航私下会来点交易，这里让国航赚点，那一边又让国航赔点回来。这种阴谋论我也不懂了，我只知道贱卖国有资产，领导图啥？钱又不进自己的口袋。
对散户来说，长期套牢在山航B的散户来说，如果最后块钱就被国航按破产价把股权收去了。没人会答应的，到时候肯定各种抱团，各种找山东国资委，山东集团的麻烦。
所以，这个果结对国航、集团、散户来说都是最好的。国航只是少占一些便宜而已。
第二种情况是：
评估价出来后，仍然诚意不大。最后反反复复地折腾，最后七八块完成要约。
话说市场是比较难以捉摸的，散户在情绪的引导下相杀也正常，更何况很多套利资金也并不清楚山航的真正的价值，反正七八块能卖的话，三四块的本落袋为安何乐而不为呢？所以国航也不是完全没有可能在七八块附近的价格要约成功，完成退市。
这个结果下，国航是最大的赢家，国资委、集团背负贱卖资产的骂名，大部分山航的投资者将割肉离场，少部分新进的套利资金小赚离场。
我认为这个可能性还是比较低的。B股大部分都是长期资金，流动性不高，山航跌了7年，大部分投资者的成本挺高，就算新进的套利资金给个六七块全部投降了，我看了下近一个月的成交量也就一千多万股吧。何况新进的套利资金中也不乏高看山航价值的投资者。比如十大流通股中新进的张晓亮，有两百多万股，七八块我觉得他不想卖。
第三种情况是：
要约失败，国航没有新动作。放任山航退到三板。
对散户来说，退三板不意味着价值毁灭，对新进的投机资金来说肯定是不利的。因为上文说了，就算国航不救，集团、山航自己也是有能力自救的，何况整体航空也还在复苏。股价改涨，在三板一样会涨。
对国航来说，领导的任务没完成，这官很难继续升下去了。随着航空业的复苏，收购山航要更贵了。
对集团来说，同样，领导的任务没完成，还去了三板。面子上挂不住。
所以，我认为这个可能性几乎为零。
综合的考虑，我的观点是：
1.国航收购山航，国航、山航集团都是志在必得。
2.并且时间窗口有限。
3.再就是B股的特殊性，必须要退市才能够注资、融资。使得散户在这件事情上有了举足轻重的地位。
因此整件事情最终要约价格会是怎么样，很大程度上看散户。
如果散户大部分都清楚山航的价值，不接受低价要约。价格谈到二十以上是很合理的情况。
所以国航可能也清楚，之前给2.62的价钱，可能就是在搞散户的心态，导致上周3.8就造成了大量的成交。再就是未来的评估价也许还就是几块钱，试试市场的反应。毕竟散户比较分散，作为乌合之众比较好糊弄，国航只要能让三分之一的散户投降，就赢了。
我心里给这次最终的要约价格是十块以上，十五可能性也很大。其实25以下都算低估。如果B股的散户够团结，够理性，抱起团来，二十、二十五也不是没有可能。国航花大几十亿，买一个山东航空，也够他赚得了。
申明，我B股已经全仓ST山航。比较看好这次机会。欢迎各位航空股前辈大佬们指导参与讨论。