最近中特估变成了中特沽，有人开始质疑中特估，认为它只是一种炒作。那么我想说几句我对中特估的理解。

中特估即“中国特色估值体系”。国资委对中央企业经营指标体系进行了优化调整，将“两利四率”调整为“一利五率”。具体来说，新的KPI主要包括以下更新：

首先，用净资产收益率替换净利润指标 (可理解為更重视效率，提高ROE多于只注重净利润)

其次，用营业现金比率替换营业收入利润率指标(可理解為更重视实质经营现金流。)

最后，继续保留资产负债率、研发经费投入强度、全员劳动生产率指标。这意味着企业不能通过杠杆来提高ROE，限制了部分企业盲目扩张的冲动。

因此，要达到新的KPI，除了原有对营收的追求，更注重效率。在不能盲目加杠杆的情况下，如何提高ROE？就是将净资产缩小，同时保留现有净利润。现在许多国企央企有闲置现金和资产，只要处理掉就可以达到提高ROE的KPI。简单来说，就是分红、回购、回馈股东。

因此中特估應該如何投資, 要視乎企業有多想達成KPI。