即将走过的2023年8月，对很多仓位较重的投资者来说，是一个充满挫败感的8月。市场无视各种消息，心无旁骛，一路下跌，基本不给人喘息之机。望满屏之绿色则寸心欲碎，见消息之利空则绕屋彷徨。
站在当下的时点，来回顾一下自2021年开始的熊市，或许有助于更清楚地看清市场的真相，因而能更心平气和地对待账户的涨跌。为了看清市场的全貌，这里以国证A指，而不是更常规的上证指数，作为主要的观察对象。
下图所示为近2年国证A指的月线走势。事后诸葛亮的观点来看，上轮结构性牛市的高点为2021年12月的6416点。第一轮的快速下跌为2022年初，到2022年4月创出阶段性低点4574点，最大跌幅为28.7%。之后反弹了两个月，高点为202206月的5774点。
第二轮的下跌为2022年的三季度，到2022年10月创出阶段性低点4802，略高于4月份的低点。之后再开展了一次反弹，高点为2303年2月份的5635，低于6月份的高点。
从2023年3月份开始到现在是第三轮的下跌。实际上，到7月份为止都是窄幅震荡，本月才是真正的下跌，截止现在的低点为4968点，还略高于去年10月份的低点。
在上周的帖子当前市场的形势分析(20230822)里，已经提到，从调整的时间上来说是还不够的。当时是以上证指数为例。如果以国证A指的角度看，到现在的调整时间还不到两年，更是不够。
但按照“三鼓而竭”的说法，这轮的下跌应该是本轮结构性熊市的最后一轮下跌。再考虑到政策面的呵护，估值的水平，调整的时间，近期高位股的暴跌，最困难的时刻也许还没有到来，但也应该是不远了。
对于个人投资者而言，只要是自由闲置资金，哪怕现在已经套住，只要不去折腾，也许是今年底，也许是明年春天，新一轮的周期又会徐徐展开。