1Q24 净利润超预期
公司公布1Q24 业绩：收入3.58 亿元，同比+25%；归母/扣非净利润分别为1.84/1.78 亿元，同比+48%/49%。收入符合预期，由于各项费用率明显下降，利润超出预期。
1 季度收入符合预期，费用明显下降。
1Q24 公司实现收入3.58 亿元，同比+25%。毛利率76.5%，环比提升1.3 ppt，同比提升0.8 ppt。
销售/管理/研发费用率分别同比下降1.4/0.7/6.2 ppt，其中研发费用节约最为明显，1Q24 约0.23 亿元（去年同期为 0.36 亿元）。
在上述因素的加持下，公司1季度利润超预期，扣非净利率达到49.7%。核心产品Castor 胸主分支支 架/Minos 腹主支架/PTX 膝上药球/Fontus 分支术中支架/Talos 胸主支架入院数量分别达到1,000/850/950/200/200 家。
根据公司公众号，创新管线方面，Cratos 完成中国药监局注册资料提交，并在瑞士完成海外上市前 临床首例入组。Vflower静脉支架、L-REBOA 阻断球囊、Vewatch 腔静脉滤器已完成药监局注册提交。Fishhawk 机械血栓切除 导管已完成上市前临床试验，膝下药球、Aegis二代腹主支架、HepaFlow 覆膜支架等于上市前临床试验中。Hector 胸主多分支 覆膜支架处于国内单中心临床随访阶段，并在瑞士完成海外首例临床入组。
国际化方面，1Q24 公司新获得海外产品注册证4 张，新开拓3 个国家业务；累计获得43 张产品注册证，累计进入欧洲、拉美、东南亚等地区的34 个国家。
分红&定增
2023年年报分红：10送4.9派30元上市3526.9292万股，占流通盘32.89%
2024-06-21增发股份上市(网下) 本次增发：10配，增发价168.33元，增发数量10,748,106股
2024-06-21 解禁 16,014,678股定向增发机构配售股份20240621上市流通。预计占解禁前流通股14.93%；预计占解禁后流通股12.99%；预计占总股本12.99%。
盈利预测与估值
维持盈利预测不变，当前股价对应2024/25 年市盈率24/20 倍。维持目标价121.175-145.41元不变，对应 2024/25 年市盈率30/25倍，较当前股价有19%上行空间。
风险提示 1、仅公开资料整理，不涉及投资建议及研究观点； 2、因数据不完备导致计算结果与实际结果存在误差的风险