23 年业绩：
公司预计 2023 年归属于上市公司股东的净利润 26.5 亿元-27.5 亿元，同比增长 140%-149%。预 计 2023 年归母净利润 24 亿元-25 亿元，同比增长36%-42%。
公司 2023 年归母净利润超出市场预期。业绩预增的主要原因：（1）二区东新能源产品市场正式营业等原因，使得主营业务收入持续保持大幅度增长。（2）对联营合营企业投资收益的增长。
Chinagoods 强势增长带动主业毛利率提升，Yiwupay 实现盈利。（1） 公司商品展示生态中的线上平台 chinagoods 平台 2023 年 GMV 524.38 亿元，同比增长 80%以上。chinagoods 运营主体公司 2023 年净利润超 过 8000 万，2022 年 chinagoods 运营主体公司仅实现净利润 110.22 万 元。（2）公司贸易履约生态中“义支付 Yiwu Pay”自 2023 年 2 月 21 日 正式上线以来，累计为近 2 万个商户开通跨境人民币账户，跨境清算资 金超人民币 85 亿元，并且“义支付 Yiwu Pay”运营主体当年实现盈利。 公司跨境人民币业务目标是在未来 3-5 年内， GMV 达到 100 亿美金 以上，让 Yiwupay 成为全球具有较大影响力的支付品牌。此外，“义支 付”联合征信公司，银行等机构，为商户提供基于支付数据为底层的融 资信贷模型，并由征信公司统一封装输出给银行等金融机构，配套提供 融资服务，并获取相应服务费。
2024年一季度业绩：
2024Q1 公司实现营收26.81 亿元，同比+26.42%，归母净利润7.13 亿元，同比-41.66%，扣非归母净利润6.91 亿元，同比-36.03%。
1）市场经营业务：公司主业迈入量价齐升的新发展阶段，价增主要来自于存量市场租金动态市场化调整，量增主要来自于新市场，二区东三楼五金电器市场4 月12 日开业，全球数贸中心一期工程完成主体结构中间验收；2）CG 业务：2024Q1GMV 达110 亿元，同比+37.5%，全年目标800 亿元(同比+23%以上)；3）支付业务：2024Q1 完成跨境交易额8.65亿美元，公司目标为3-5 年内交易额达到100 亿美元以上。
主业利润翻倍增长。2024Q1 公司毛利率为39.05%，同比提高了8.02pct，预计主要系二区东三楼选位费及利润率较高的新业务贡献；销售/管理/研发费用率分别为1.33%/3.79%/0.21%，同比分别+0.21/-1.35/-0.07pct。2024Q1 归母净利润下滑幅度较大主要系去年同期投资收益（7.77 亿元）及资产处置收益（1.65亿元）较高导致，2024Q1 公司投资收益仅0.42 亿元，剔除投资收益和资产处置收益影响后，公司主业利润+95.95%。
义乌贸易景气度高涨。2024 年1 至2 月，义乌市进出口总值达1166 亿元，同比增长47.3%（全国进出口同比+8.7%），其中出口1027.7 亿元，增长41.0%，对非洲、拉丁美洲、东盟、沙特等地区的进出口增速高达50%以上。义乌国际商贸城2024Q1 日均外商3523 人，同比增长160.2%，景气度高于2019 年及2023 年同期水平。
2024年业绩中CG、yiwupay的增速确定性较高，主要关注市场经营中义乌国际商贸城的租金情况，酒店服务的增速，房地产业务贡献利润1亿左右，预计2023-2025年公司营业收入113.00、137.66、156.88亿元，同比增长48.33%、21.81%、13.96%。2023-2025年公司归母净利润分别为26.75、33.13、34.22亿元，同比增长122.05% 23.82% 3.29%，对应PE分别为17.37x、14.04x、13.60x。
风险提示
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