2021-02-23 22:49
看好海螺,前两天新闻吃海螺吃出"龙珠",期待海螺好运
既然经济复甦,作为“华东以及华南区域水泥龙头”的海螺水泥,就更有值得看好的价值。业绩方面,按照中国会计准则,截至2020年9月止九个月,海螺水泥营业额上升11.9%至1239.84亿元,股东应占溢利增长3.8%至247.19亿元。
与万科比较的话就更有意思了。同期,万科的净利润为198亿,一般而言,基础产业的利润率都会比第二第三产业为低,但数字上却正好相反,卖水泥比卖房子的还要赚。
此中原因只有那么几点:水泥行业没有想象中那么不景气、卖房的没有想象中那么好利润,最后就是海螺水泥营商有道,把自己的基础面都突破了。
再来比较一下别的水泥股,中国建材(03323.HK)同期营业额1817亿元,利润188亿元,单计毛利率,中建材是10.35%,而海螺是20%,也就是说海螺水泥以不到中国建材70%的营业收入取得了比中国建材多将近30%的净利润。虽然毛利率比不上第三名的华润水泥(01313.HK)的27%,但考虑一下海螺的营业额后者的超过四倍,这数字就不是那么容易做得到了。
事实上,海螺水泥营运策略是很到位的。集团将传统水泥企业从采掘到成品的生产过程重新分割为两部分,其一是半熟料的生产,集中于石化料丰富的地区,以降低生产成本;其二则是水泥产品的生产,集中在经济发达的长三角和沿海地区,靠规模化降低生产成本;中间靠长江水道的低运费来衔接。
从这种模式来看,就明白为什么海螺水泥的毛利会特高,原因就是将生产成本降到了全行业的低水平,而这也是为什么,笔者一直坚持认为海螺是最好的水泥股。
技术上,海螺水泥已冲至双底颈线,观乎基本因素上估值低廉的利好因素、客观上的资金追落后,相信突破可期,量度升幅先看58港元。
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