在估值不变的情况下股东的收益率=股息率+增长率。相同数值的股息率是远远优于成长率的！因为首先：企业高增长总是不可持续的，企业的增长绝大部分体现在利润的留存扩大再生产，而企业的成长受外部大环境约束，利润整体呈现为边际递减。当利润增长速度小于净资产积累速度时就会导致ROE降...