2020年蓝色同盟当年累计减持2,854.67万股,套现金额约51亿元。
2021年,蓝色同盟继续通过大宗交易减持,全年累计减持2,960万股,套现金额约56亿元
截至2021年底,蓝色同盟持股数量为26,499.19万股。一直到2023年中报,持股不变,江苏蓝色同盟合计持有洋河股份17.58%的股权。
相信大家看完流程梳理心里也感觉到哪里不对劲了。
搜索“蓝色同盟”关键词,在腾讯搜索看到是这样的:
当初蓝色同盟在持股过程中有没有违规,作为局外人,很难说清楚。
在过去,洋河股权结构的三三制为市场称道,是洋河独一无二的优势,所谓“三三制”,即股权里大约有30%为国资持股、约30%为管理层持股,剩余30%为公众股东持股。这样的结构,有利于权力的制衡,既没有国资占大头,管理层纯粹作为经理人的代理人风险,也没有私人股东占大头,侵害小股东权益的风险。
但是在新旧管理层交替后,这个稳定的三角形崩塌了。
我们看洋河现在管理层的持股情况,数据为2023年中报:
是不是有新管理层为老管理层打工的感觉?
历史反复证明,纯国企的市场竞争力是很弱的,一般都是靠行政垄断进行权利变现,或者资源垄断进行资源变现。在充分竞争的市场中,国企因为自己的股权结构无法充分发挥管理层和全体员工的斗志而败下阵来。
到今天,关于双汇发展和伊利股份,时不时仍可见一些江湖争议。但是处于当时历史特殊性的考虑,也很少有人认真出来翻旧账。
现在洋河股份有人已经把当初混改可能涉及的国有资产流失和公正问题翻出来,那肯定是要搞出点事情的,绝不可不痛不痒就结束。
考虑到我国白酒行业整体已经处于萎缩趋势、白酒行业的净利润集中度已经很高,上市白酒公司大幅度扩产三大不利因素,白酒行业即将迎来新一轮洗牌。洋河本该上下一下,奋发有为,现在因为历史问题和利益纠纷同室操戈,实在令人遗憾。
更让人遗憾的是,这种公司治理结构的雷点埋的极深,在长期股价阴跌的背景下,即使长期跟踪洋河的散户也不能及时发现,少数知情的机构可能处于行业潜规则也不敢提及,洋河的绝大多数投资者就这样蒙着头在市场走了很久很久。
投资有风险,诚不我欺!@今日话题 @雪球达人秀 $洋河股份(SZ002304)$ $五粮液(SZ000858)$ $泸州老窖(SZ000568)$ #
精彩讨论
七彩云龙01-11 10:013、也是作者所说最主要的前管理层股权,不仅是作者,有很多人也曾问过我,市场更是传言不断,但我们看:首先那些当时的持股较多的参与者基本都已退出公司管理,但还是有不少人是在公司的,比如周新虎、陈太清、李玉领、尹秋明,以及最近提拔为副总裁的张学谦和宋志敏,估计还有不少人在公司,而这些人基本属于比较年轻的,那些持股较多的人基本都已离开,而且他们绝大多数应该都超过60岁了(请注意,2020年减持时有人已近70岁了,或有超过的,但因资料不全不敢说哈),退休后卖掉股权——表现为”减持“是很正常的选择——因为洋河是上市公司,所以理论上买卖都是正常的操作,只要合法合规即可。包括当时如何取得的股份,也应如此,而传言所说的不就是这个吗?两种情况:一、获得股份没有问题,那一切都是正常的。二、若有问题,那追回来的股份也好、资金也好,对公司难道不是好事吗?怎么会是“利空”呢?
现有管理层经过股权激励,也基本都有持股。不仅高层如此,中层亦是如此,别忘了股权激励的是“骨干”!
虽然每个人的持股数不同,但洋河一直以来内部员工的利益基本都是与公司绑定的,他们有足够的动力让公司更好的发展。(作者图中所出示的现管理层持股情况,仅为“直接持股”。亦有多人通过蓝色同盟间接持股,如上所说在任的六位)
上市公司就是各方利益的博弈,我认为蓝色同盟无论减持也好(我认为多是退休驱使)、还是追查当年的股份也好(这个有待观察),对于洋河这家上市公司来说影响都是利好——让旧的持股很多的管理层赶紧把股份减持到二级市场,而大股东目前仅持有30%左右的股份,符合刘纪鹏所说的合理股权结构,若蓝色同盟减持太多,洋河的大股东就会有紧迫感,要么选择自己增持,要么继续股权激励或员工持股,以绑定新管理层或员工。而设若追回假设违规的股份或资金,必然最终还是回流到公司。到时大股东要么像$贵州茅台(SH600519)$ $五粮液(SZ000858)$ 那样实现绝对控股,要么就完成管理层的持股轮替——而管理层或员工想拿到这些股权,至少都是有考核目标的,眼前的中短期目标就是营收五百亿,随着时间拉长,目标将会随之增长。(插一句:洋河最近的股权激励是这样实现的:首先通过“回购”,然后以“回购均价”激励给“骨干”,单独看这一系列操作,再对比同行:$泸州老窖(SZ000568)$ ——在我这个小股东看来,就能看出它的操作是比较公平的!)
综上:对于我们这些小股东来说,是“利好”!
小呆鱼儿01-11 11:23买亚宁聚焦“专精特新”等大量科技细分领域的黑马和冠军无疑是科创100指数的最大优势,后市机会很大的。$科创100ETF(SH588190)$
希望之光囧01-11 07:51简单来说就是当年30%管理层的股票,已经失去激励作用
zgq102001-10 22:52如果没有当初的管理层,早就破产了,这个大家没想到么?
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@延陵居士:好文股权激励是把双刃剑,在企业发展中,很难用好与坏来评价。如果企业发展经常依靠股权激励,那就是好比吸毒一样容易上瘾,让吸有劲,不让吸没劲。企业要想长久发展,还得依靠好的企业文化,正确的价值观。洋河的三三制曾经广受赞誉,现在却又广受质疑,真的是雾里看花是非难明。其它公司的股权激励是否会同样步其后尘?难以断言。
慢慢等,总有卖干净的一天。企业经营还是不错的,企业发展中的问题都会慢慢解决,一代人有一代人的智慧。
守江山的后续若干代当然不能跟打江山的第一代比了,后进入的管理层就是职业经理人,可以安排适当的股权激励,不可能每一届的管理层都要拿掉这个企业的一大块!
所谓“三三制”优势简直就是以讹传讹,居心叵测。洋河只靠几个人干起来的吗?猪在风口上飞起来是猪的功劳,跌下来是风的原因?洋河能干起来得益于全体洋河人的辛勤付出,得益于苏大强经济腾飞的大环境。你给私人老板打工,干好了就要把老板公司的1/3资产装进自己口袋?
洋河的主要问题还是酒不好喝,酒质比茅五泸差太多。其他是次要的。
是不是想说原管理层持股比例从24%下降到17%,现管理层持股比例不到1%,目前激励机制是有问题的?