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$中国恒大(03333)$
[蠢人掃盲帖] 恆大現價已反映內在價值了嗎?
常見盲點:
1. 香港市場/投行都是傻B, 只會看恆大負債有多高不會看恆大有多好.
答: 事實是, 恆大現價是1.3PB, 其他內房PB<1, 好多都細過0.7. 所以其實投行是已考慮了所有因素, 給足了恆大面子.
2. 香港市場/投...
看两位大哥争到天昏地黑的，两位都没错，所有票据价值都是流动性溢价+人为因素造成，没有流动性一切归零，包括美金在内。所以证明港股现在流动性非常差，只能希望人为因素提高溢价了。
估值不是用计算器敲出来的，企业竞争优势最重要，胖瘦看一眼就清楚是瘦的就投。主要还是要分析一下恒大的竞争优势强不强，团长说说华夏幸福的这种独特模式好不好呢？@正合奇胜天舒
忍不住再说几句，我经常说的“呆会计（思维）”就是类似你这样的会计思维，照搬教科书上的所谓“经验、定理”，还只知其然，不知所以然；财务分析只是闭门造车对着财报敲计算器算比率，而完全不了解企业经营状况、竞争力等等。
例如你想当然的认为“房地产行业就应该低市净率”，“所有房企的市净率都应该相差不大”…… 这些条条框框从一上来就错了。但这些都是呆会计的信条，压根不知道是错的。
我不是批评你，而是批评这种思维。这种呆会计思维是非常普遍的现象，对投资非常有害，往往还不如不懂会计。任何一个人，现在是呆会计思维不要紧，努力学习正确思维，就不是呆会计了。冥顽不化，误人误己。
$中国恒大(03333)$
你压根不理解怎么看PB。我以前有帖子专门讨论这个，你可以翻看学习。结论是8%净资产回报率可持续的企业可以给1倍PB估值。20%净资产回报率可持续五年以上的企业可以给2～3倍PB，可持续十年更高。净资产回报率越高，可持续时间越长，合理PB就越高。看看茅台、格力什么情况。
这跟行业内其他企业什么PB没关系，明白吗？有些地产商年年亏损快关门了，0.7PB都高了。别拿行业说事儿，优劣差太远。
最后一次回复你。
我不是說投行真的用PB去做估值, 而是for example only.
還有就是無論你用什麼估值模型去為地產股估值(就當估值時完全無考慮PB)
得出的結果, 最後驗證對錯時一定會多多少少去看和PB差多少了.
如果結果為2.5PB(for example), 那一定是不現實的.
當整個板塊都大約是0.6PB左右時, 一只股無論做多好, 都不可能脫離地心吸力噢.
而現在恆大1.3PB, 所以我就說, 它現在, 重點是現在, 已反映利好.
如果它現在是0.7PB, 我會說它"現在"低估.
所以我就說, 投行其實已對恆大給了差異性待遇.
3年後, 要是真的做到了888, 那時投行的估值自然會跟上.
但你不可能說肯定性那麼強, 投行盲的嗎, 為什麼不來個股價先行, 立馬現在就10元呀.
還是投行有說3年後恆大一定不會10元? 事實是無呀.
認同正合的方式去評估成長股，股息折現模式(Dividend Discount Model,DDM)，其公式為P=D(1+g)/(k-g)，其中D表示當年度股息；g表示未來股息的成長率；k表示預計回報率expected return，而用PB估價很少用在成長股。