这个我能理解,说到安全边际,这是价值投资者首要关注的,我会投资成长股,也会投资价值股(我买了一些价值股,也会关注他们的安全边际),这就是投资处在不同时期的公司的策略问题,处在扩张期和成熟期的公司关注的点自然会不一样,比如投资互联网公司,首要关注的是它有多少用户,其商业模式如何,一般来说牛逼公司对传统行业会有很大冲击(微信冲击电信业务;阿里冲击商业零售业并且顺带冲击商业地产,零售类商铺现在并不值钱了),如果其方向是构建平台型公司,那么估值模型就大不一样,但这类公司到达成熟之前会有扩张烧钱因而不怎么赚钱的一个时期,也就是很多国内价值投资者不理解的时期,因为估值模型不同,继而得出的安全边际大不一样,而乐视正处在这么一个时期。
你提到乐视的用户粘性,还有发展用户的边际成本,还有护城河等等问题,其实还并不太了解其商业模式,乐视网上市公司现在冲击的是传统的广电行业(我现在只是说上市公司并不包括乐视汽车易到等等业务,那些加一块会构建更大范围的生态),而在看得见的未来会冲击影视剧制作分发播放互动等等环节,现在经常会看到广电系时不时想出些馊主意制约网络视频网站发展(因为他们才有人终于看懂了乐视正在做什么),现在投资乐视要做的是静候佳音。