【价值投资，不能画地为牢】
遇到很多“价值”投资者，投资时首先划定行业，哪些行业是“好”行业，哪些行业直接回避。回避行业的理由如“夕阳”、“高杠杆”、“竞争激烈”等等。
我不赞同。我只自下而上的选企业，无论其出身在哪个行业。
巴菲特芒格式的价值投资，只投有长期竞争优势的好公司，且在足够安全边际时买入。如果以一个标准筛选好公司，那就是过去5～10年ROE保持在20%以上（起码15%），且在可预见的未来能够至少再保持5～10年。
这样的好公司本就非常稀缺，能同时被资本市场错杀导致严重低估的更是凤毛麟角。大多数好公司都是公认的，不低估的，股灾里都未必能达到买入标准。
就这样，你再加一些自定义的条条框框，这不投，那不看，其实是暴殄天物，其实是懒得突破自己的能力圈，其实是画地为牢。
什么是好行业？能产生好公司的行业就不赖，能产生多家好公司的行业就极好，产生不了好公司的行业就不好。企业为什么不能高杠杆？确定高收益当然可以上杠杆，你还不让银行地产上杠杆？
价值投资的选股是自下而上、实事求是的，而非自上而下、主观臆断的。选股的标准只有公司好不好，价格便宜不便宜，任何第三条都是作茧自缚，限制自己。
中国最好的行业是房地产，因为产生了多家好公司而且空间巨巨巨大；其他的好行业如部分中端制造业；还有互联网、白酒、调味品、中药等，虽然很贵。理由就是里面产生了好公司。
$恒大地产(03333)$$格力电器(SZ000651)$$万达商业(03699)$$宇通客车(SH600066)$$福耀玻璃(SH600660)$$长城汽车(SH601633)$$万科A(SZ000002)$