【格力电器2013年年报简评：隐藏利润过百亿，各项指标很健康】

每次看格力财报，首先关注“其他流动负债”余额，这是格力的利润蓄水池，看看是蓄水，还是放水。2013年，格力每个季度都在蓄水，其他流动负债全年净增152亿，其中预提渠道返利净增140亿，预提保修费净增12亿。所谓销售费用225亿，实际只花掉了73亿，其余都是预提。

什么叫掌握核心科技？必须得毛利率、净利率高出同行一大截来，否则就是吹牛。格力空调部分毛利率34%，美的24%，这10%就是核心科技。看看苹果、三星的毛利率净利率，就会相信掌握核心科技的格力，净利率的天花板绝不只是10%，起码15%。不信看着。

重要的指标，都很健康，只要你真正看懂，就没啥负面的。

套期保值赚了17亿（美的也有16亿），这虽然记在非经常性损益里，实则是与主营收入匹配的，不存在是否可持续问题，以后这块少了，毛利那边自然提升。

预收款余额下降，同时库存也下降，说明经销商年底前积极提货，说明去年四季度卖的好。再说钱紧的情况下，经销商放预付款在格力的动力自然下降，还不如放余额宝里。