最近很少发帖。水平不够，说多了怕误导人。9月27日刚发一帖，谈谈我对“三条红线”和“深深房重组”的理解，@梁宏 大师就预言道：
三天过去，我还是主动反思一下吧，交个作业，然后欢度国庆。
恒大的剧情，反转得有些太快了。27日，据传高层领导亲自主持会议讨论恒大债务问题。28日，“三条红线”明确了三年分步时间表。29日，恒大地产大部分战投转普通股，恒大物业提交IPO申请，传监管层考虑恒大汽车A股上市等。
事实表明，如我所料，高层决策者非常英明，真不是特朗普，对恒大这种二十多年来社会贡献巨大、社会公益方面表现突出的标兵民企给予了充分的支持。短期内，恒大看来不会如一小撮人所诅咒的那样倒下或被肢解了。我不禁感慨，朗朗乾坤，好人还是有好报的。
现在我已经很懒得反驳那些唱空观点了。读过我书的人，一眼都能看出，这些唱空者无一例外地只强调负债端，不提资产端，只强调融资成本高，不提土地成本低。等等。懒得说了。
虽然取得了阶段性成果，但我相信，以许老板、夏博士为首的恒大管理层一定会以这次危机为契机，进行深刻反思的。他们必将继续推进降负债、落实降本增效，全力防范仍然可能出现的全球经济萧条。作为企业家，第一要务，就是确保企业活下去，第二才是发展壮大，第三才是社会责任。任凭你如何雄心壮志，做了多少慈善，一旦企业倒了，你就是“寇”，你就是贾跃亭，无数人会幸灾乐祸，落井下石。
我要反思些什么呢？过去几年，我的投资组合过于集中。恒大仓位长期在90%以上，导致净值波动巨大。虽然2018年和2019年年度浮亏分别只有4%和2%，今年上半年还浮盈0.1%，看似波澜不惊，但实际上，净值多次波动25%～50%。
今年上半年，恒大更是玩了一把蹦极（已经不是过山车能形容了），我几乎一动不动地下去又上来。但事后，还是心有余悸的。在@梁宏 等人不厌其烦地劝导下，我终于决定分步实施仓位适度分散战略（比如单只个股不超过40%）。
从今年三月至今，我已经不再推荐股票，也没建议过任何人买入或增持恒大。由于恒大股价波动过大，我还提出几类人不适合投资恒大。
到8月初，我的恒大仓位降到了60%多（恒大汽车获利了结后都买其他股票了）。随后近两个月，伴随一系列基本面短期利空，我的恒大仓位又从60%逐渐下降到40%（昨天还35%，今天上午暂时涨成40%），目前仍为第一重仓股。这是一个我感觉舒适的仓位。
虽然最近恒大这波过山车我丢了不少筹码，换的股票跌跌不休可能还不如拿着恒大，但我也没啥后悔的，更不会怪别人。持仓之道，合久必分。投资组合适度分散，本来就是我的既定计划。
目前，仓位分布大体是：恒大40%，其他地产40%（仓位3%以上的包括碧桂园、美的置业、融创中国、龙光集团、绿城中国等，还有少许万科A、保利地产、阳光城用于A股打新），其他行业15%（主要是中国建材，一点中国平安），现金5%。今后，原则上，单只个股仓位超过40%就不加仓了，涨到50%强行剪羊毛。其他每只股票都会设一个仓位范围。
虽然被市场嫌弃，但地产无疑还是我最看好的行业，太便宜了。地产股组合中：恒大无远虑，有近忧，长期战略布局宏大，赛道卡位已完成，发展空间完全打开，但近两年业绩青黄不接，现金流紧张，只有活过去，才能前途无量；我选择的其他地产股则无近忧，有远虑，短期业绩无忧，或高分红或高成长，估值非常低廉，但长期面临天花板瓶颈。这个组合我觉得攻守兼备吧。
别看现在地产股这么怂，但其实主要是经济周期使然，地产股的杠杆又放大了周期效应。待到下一轮经济复苏时，活下来的地产股自然会估值修复。至于什么时间，我就不知道了。
虽然在恒大汽车上赚了几倍，但热门成长股，我还是不会轻易冒险的。在股价低迷时小仓位埋伏是可以的，热起来大涨几倍后就不考虑接盘了。中国建材也是冷门行业龙头，低估值高成长。中国平安正被嫌弃着。
物极必反，否极泰来。
特别声明：以上提及的股票，绝非荐股！如有模仿，后果自负！
$中国恒大(03333)$ $恒大汽车(00708)$
全部讨论
其实你现在缺一个真正的反思贴，给全雪球一个交代。
从2017年到2020年我们两在雪球辩驳贴无数，记录了历史。
不过我相信从投资业绩角度你过去一些年还是很出色，好过99%的人，17年那波你赚爽了，后面大跌后一个大反弹给了你机会分散仓位，还抄底了不少被美国剔除名单的中字头，这些收益都很高。所以投资业绩角度你很成功，运气也不错。
但是过去那么多年力挺，甚至写书力挺一只老千股。这明显需要一个反思和认错。事情也接近尾声了。等终了，写一篇作为有始有终的结束吧。
我当你也看错过乐视，但是我至少有始有终在乐视一爆出资金链新闻时候就第一时间发帖承认错误。
另外那些年我对你苦口婆心我知道有些东西你肯定听进去了，也做出了及时分仓。所以我相信你认知早就改变了。只是碍于面子不愿意发帖承认错误罢了。@正合奇胜天舒
恒大一涨军长就活跃了，前段时间跌得时候，军长就躲起来了
军长是身正，但是以前单吊恒大 还是挺厉害的 投资履历真的令我感到敬佩， 持有过那么多好企业获利颇丰。
我的一点点浅见：
关于分仓个股的问题——新城控股
我的感受最深的就是 曾经全仓新城控股 并且加上房子首付的钱（2017~2019.8） 无限看好的一只个股，执着 估值 走火入魔似地押注全部现金。 认为它是一个好企业 好的管理层 好的业务模式，最终2019年黑天鹅出现了……几乎全军覆没，这一年多没缓过来，这么多年的积累几乎在四天毁灭， 后来新城的仓位没有再超过45%
关于分仓行业的问题——地产行业
我本人几乎没有任何财务知识，甚至很多财务细节都看不懂，我也不知道别人说的为啥地产行业里万科财务好到爆。 但我知道全仓 或超级重仓地产行业（或任何一个行业） 可能还是看地产行业的企业 估值相对偏低 仍具有一定的成长新 超越所有行业的股息率 尤其是资金量较大的投资者可能是重要配置之一。 地产行业的总体仓位 我可能比你还重，我也不知道对不对，未来不能完全确定，边走边看吧。估计还是取决于中国的现阶段产业结构和城市化进程的相互匹配度，我也没法量化分析 ，未来3~5年地产的总销售额和行业龙头集中程度如何……
关于分仓资产类别或国别的问题——投资非证券的资产或者他国股市
略，没详细考虑过
我很欣赏并敬佩你的知识水平，但对恒大过多的感情因素 容易导致走向自我封闭认知，恒大的多元化（多远恶化，还是多元进化） ，不确定性很高 ，有机会 但更意味着有风险，不完全确定的东西 100%的赌注 是太不值得了 风散风险 是比较好的，现在你的改变 和接受别人的批评 更让我敬佩。
我也很欣赏您能无私分享自己的专业知识和独到见解，您对他人异常的观点甚者尖酸刻薄，有着更多的包容，也有很好的耐心和脾气。虽未谋面，但很是敬佩。
我只是刚刚投资三四年 很多事情不是太专业 。如果有说错的地方，还请见谅。 网络复杂之地，坚持本心 ，坚守信念，本分善良，很不容易。 投资，是一个很好的行业，能够遇到自己欣赏和尊重的人不多。你是我见过的值得敬佩的非常优秀的投资人，虽未谋面。
以上，仅做交流并对您多年来的无私分享和乐于助人的善意，我本人表示十分感谢。
祝您，未来投资顺利，身体健康！
军长，真心劝你一下，准备长拿恆大，还是拉黑链子吧，要不然你的恒大会被他忽悠完的，这两年链子有点心术不正了。
刚入市时看了军长对小白普及地产股的详细知识就对军长敬佩有加了，是我见过最了解这个行业的人之一了，后来也关注了梁大师，不久之后发现梁大师不是真价投，是个滑投，而且发表的东西挺容易把人忽悠进去，尤其是小白，你都不知道他在说真话假话，他贬一家公司可能是要买这家公司，他吹一家公司可能是要出货了。技术上的东西说的较多，与我价值观不相符，学不到什么东西就取关了。军长执着于恒大我也有些看不懂，但军长还是让我学习了很多东西的。总之人各有志吧，追求不一样，没必要吵来吵去。
重温旧贴……2020年，2023年，其实时间也没过多久，当时抢购口罩还历历在目，写这本书的是否有许老板奖赞？