【恒大、融创为什么不搞项目跟投】
地产四强中，万科、碧桂园比较坚定的搞项目跟投，恒大、融创不搞，为什么？
昨天融创股东大会给出了融创的三个理由：一是一二线项目周期长，开盘慢（往往封顶才开盘），不像三四五六线周转这么快，半年就能开盘，8个月现金流就能转正。二是（融创的）项目有好有坏，利润高低与谁来做这个项目关系不大，跟投会导致激励制度不公平。三是一些公司跟投需要员工借钱，越借越多，短期出不来，员工压力很大。
如果是恒大来说为什么不跟投，我觉得会有另外一个重要原因——地是总部决策拿的，不是区域团队。恒大是高度中央集权的管理体系，重大决策权都在总部，找地责任在区域公司，最终决策总部审批。如果实施跟投制度，你必须放权，将决策权下放到地区公司，这对恒大是翻天覆地的变革。恒大一向强调执行力，总部制定了战略导向，区域公司严格执行。比如总部说要进军一二线，下面的拿地重点就向一二线集中；总部说效益优先，下面的重点就转为毛利率；总部要调头，下面就一定跟着调头。但采用跟投制度就不同了，总部的政策不可以朝令夕改，必须长期维持。你不能一会儿鼓励拿地上项目，一会儿又限制拿地要现金流。这段是想说，碧桂园那套跟投制度，不适合中央集权的恒大，并非想说不适合碧桂园。
碧桂园将来要面临的问题是员工富的太快，其中一些人失去进取心却占着位子不走怎么办。华为是激励最彻底的公司，碧桂园的激励实际上最初是学华为。华为的问题是，老员工普遍富裕了之后，必然有一部分人失去进取心，最重要的目标是保住位子，维持既得利益。长此以往，造成利益分配不公。因此任正非一直在设法加大对新员工的激励比重，并给老员工开辟45岁退休拿分红的通道。碧桂园、万科也要设法解决这个问题。当然，这个问题恒大、融创也会有，好公司的干部队伍都会有富裕起来怎么管的问题。

$融创中国(01918)$ $中国恒大(03333)$ $碧桂园(02007)$