分红是章程里规定的，体现了良好的公司治理和企业文化。发债是有良好信誉的企业低价等资的方式。

理论上来说，如果市场认定公司长远运营的预期足够稳定，公司的资产收益率完全覆盖负债成本，法律对资本金无最低限制，那么公司就可以一边发债一边分红，等于给公司经营上杠杆，直至报表上的净资产是负的，也就是对于股东来说真正实现了无本万利，完全符合股东利益最大化的诉求。

债权方不关注PB啊。他们关注的是你盈利能力，创造现金流能力，这才是直接和还债能力相关的。所以有时候债权方给企业放债会有一些限制条款。一般是限制有息债务/EBITDA的比例。比如不能超过4。也就是企业一年EBITDA为100亿那么有息债务不能超过400亿。。

$波音(BA)$

我觉得最大的典范，是球友给我科普的超级大牛股$达美乐比萨(DPZ)$ 。。。。借债回购让股票涨了上百倍。。。。

分红是对投资者的承诺。
发债是公司算账觉得合算。

分红是章程里规定的，体现了良好的公司治理和企业文化。发债是有良好信誉的企业低价等资的方式。

如果公司的融资成本低于股东的借贷成本，发债分红可以提高股东价值

分红是减少更昂贵的股权融资比重的一种方法，高等级债券是相对最低廉的融资方式。增加财务杠杆的使用，调整到更合理的财务结构，这是长江电力、上海机场、宁沪高速、中国国贸等等等等，这类高信用等级公司的理性选择。

我个人理解是基于不确定性。谁也不知道未来会如何，投资成功是概率性事件。一家再好的公司也有可能在一定的时间内出现下跌，而分红给股东流动性（特别是大股东）使其在股价低迷的时候不至于卖股换现金。而且长期稳定的分红还能固化这种预期，使大股东能放心持股。

上市公司分红 是强制义务，假如它还想继续融资。所以不奇怪，一边分红，一边发债。

不是一边很红一边发债就是好公司

只是公司简单计算了发债成本小而已

现金放在公司，股东不放心

mark

长见识了，但有没有人详细说说这负PB怎么算出来的 好奇