| 发布于: | 雪球 | 回复：18 | 喜欢：0 |
不能以静态的眼光老问题，中材其实最强的是背后三个国家级研究所，它的工艺是不断进步的，如果它工艺不进步，如何在16年以后巨石大扩产的基础上，利润年年创新高，如果它工艺不进步，锂膜如何实现从无到有，你要知道只有它锂膜装备是自己在搞的，后面摸索着内蒙古锂膜的良率超过恩捷，行业第一，然后你说的风电价格掉它的利润掉，实话实说我没太看出来，去年卖了12GW十亿净利润，差不多每gw八千万净利润吧，这个在上半年好像没咋降，风机的价格下降已经被它无敌的研发能力给覆盖了，中材科技最强的就是它踏实的工程师文化，几乎所有高管都是高级工程师出身，这种企业很踏实，16年到现在三个行业如何反复大浪淘沙，人家还是走出来，年年实现增长，很多人害怕什么固态电池，我就觉得很好笑，别说离商用多少年，就这么多年中材早就把对应产品研发出来怕什么？中材就是当之无愧的复合材料之王，它搞不出来国内也没人了。缺点也有工程师闷头做事不会做市值管理，然后国企官僚作风重，做好自己的工作，搞业绩就算了，其它二级市场股东咋样跟他们这些人没啥关系，不然也不会16年40pe掉到现在快10pe
其实根本就不用担心，中材如果叶片长期只有10%的净利率，别的叶片公司不都要长期亏损？你看看时代新材150亿营收去年才3.26亿利润，68亿多的叶片收入净利润能有多少？今年业绩又扑街了，如果中材叶片只有10%的净利率，别的公司长期亏损，长期来看必然退出，中材叶片议价权很高，这也是风机价格跌得惨不忍睹，叶片价格下降幅度没那么大的原因。玻纤没啥好想的，大股东60%的股份要回避没有投票权，方案不划算，哪个股东脑袋被门挤了愿意贱卖泰山玻纤这个摇钱树？买了叶片上游的玻纤材料还被人控制了，除非拿300-40亿（这是按现在巨石的估值）来买，巨石也拿不出来这么多钱，除非中材科技分拆上市，泰玻直接置换巨石的股票，剩下的新能源资产在另外个上市公司，不然没人会投赞成票，大不了就延期呗，中建材底下的天山、宁夏建材、祁连山已同业竞争十几年了，不一直延期？国家政策也是反垄断，让巨石和泰玻合并也违反国策，所以一直拖着是大概率
按照行业惯例 给10倍估值基本就是未来没有太多增长预期的行业，给12是因为风电2022年增速会比2021年要高，因为2021年风电招标数量超预期了 这些项目都可能会在2022年实施。
玻纤给12是参考中国巨石和山东玻纤目前的12倍估值 ，而且他们也跌不动了目前来看。另外就是 2022年玻纤已经不能再像2021那样价量齐升了，可能是价格微跌 ，但是数量可能有些微增长，考虑到它应用广，跟中国宏观环境增长挂钩 ，目前目前来看他的下游需求行业 风电 建筑 新能源汽车2022年还是有增长预期，所以在10倍基础上给12倍
你说的很对，我和董秘通过电话了，玻纤不可能低价剥离的，300-400亿巨石根本拿不出来这么多钱，而且大股东不能投票，也没有意愿卖掉这个现金牛，公司内部其实也知道一直这个样子下去，至多发个延期解决同业竞争的通知。
10.71%，您硬要四舍五入也得11%，人家就掉了0.3%的净利润，您这随便一省就变成1%，不太合适，20年是抢装，上半年也就11.9%，相比于15年的抢装到16年的断崖下跌已经够牛逼了