最近在抖音上听到冯永辉的观点，颇具参考价值，建议兄台可以听听。
我理解的生猪消费链中从生产到消费中有两个库存，一个是活体库存，也就是压栏和二育，其逻辑遵循金融品的逻辑，越涨越不卖。一个是冻肉库存，这个遵循消费品逻辑，看中的是中间的价差。
在猪肉消费中，鲜销品是价格主导，冻肉是在鲜销价格的基础上折扣增减库存。
由于22年 肉类贸易商在上半年采购囤积的库存，下半年释放的策略中赚了不少钱，23年依然采用同样的策略。导致了冻肉库存在23年底的高位。由于资金链的原因，24年贸易商已经无法再提高库存，只能在价格上涨的基础上根据成本情况去化库存，直至预期反转或者负债率情况好转停止去库。甚至反向增库。
理解了行业参与者博弈的逻辑后，我们来看24年同比23年的供需边际变化。
23年：供给：生猪出栏。需求：鲜销+分割入库
24年：供给：生猪出栏+冻肉出库。需求：鲜销+冻肉需求
从中间我们可以看到供给的收缩情况 ，但是略有遗憾的是，今年一季度出栏应该比去年会低不少，具体的要看一个月后的一季度详细数据了。
$新五丰(SH600975)$ $天邦食品(SZ002124)$ $牧原股份(SZ002714)$