2022年上半年是一段极不寻常的历程。
对于一家总部在上海、服务全国的保险企业来说，挑战尤其巨大。
面对复杂严峻的外部环境，多点散发的疫情冲击，多重压力下的经济形势。中国太保在上半坚持深化业务模式转型，总体来说取得了稳重有进的经营成果。
作为保险股投资者，下面我们一起过一下中国太保上半年的业绩数据：
利润与净资产：
上半年净利润133.01亿，同比下降23.13%
比净利润更能反映真实经营情况的营运利润200.96亿，同比增长9.94%，超过同期友邦保险和中国平安的营运利润增速，在今年上半年对于中国太保来说是难能可贵的。
集团净资产相对上年末下降千分之三。
保费：
上半年中国太保保费收入2408.79亿，同比增长7.93%。
月均代理人数量31.2万，相比去年同期下降51.33%。减员力度超过同期中国平安和中国人寿。
目前中国太保期末代理人数量28.1万。相比2019年高峰期，减员比例之高也超过多数同行。
不过并没有因为代理人减少而出现退保率大幅提高的情况。上半年退保率0.8%，疫后这几年最低位置。
内含价值：
上半年公司内含价值相对去年末上涨2.16%，比目前已同步业绩数据的国寿和平安略低。
新业务价值部分则非常惨淡，上半年新业务价值同比下降45.3%，大幅落后于已经公布中报的其他保险公司。
如果说结合疫情和减员背景，新业务价值降幅可能还会在部分投资者的预期内，那么新业务价值利润率可能会低于大部分投资者的预期。
新业务价值率10.7%上市以来历史最低，去年同期25.4%。
产险业务：
产险业务复苏明显好于寿险。
上半年太保的综合成本率97.2%，和中国平安几乎相当，略差于中国人保。
车险把握了新能源车发展机遇， 规模和效益均呈现良好态势。和中国人保类似，非车险业务品质持续向好。健康险同比增长28.2%，农业险同比增长38.1%，责任险同比增长23.2%。
资产端：
总投资收益率3.9%，近10年低位。虽然和自身历史相比在低位，不过结合上半年背景和同行相比还算一般。
权益投资占比接近去年年末的历史高位，相对去年年末略微下降0.8%。（虽然比例是略微下降的，但是资产总价值还是增加的。这是保险公司的商业模式，需要不断用保费进行投资。）
中国太保在今年上半年极其不利的背景下，高管团队多人增持，还是不错的。用大卫·斯文森的一句话来说：公司管理层和股东在利益上的一致性对股票投资者来说是件好事。
PEV估值
半年报对应每股内含价值52.92元人民币，截止上周五收盘，对应PEV：
A股0.38倍，H股0.27倍。
在极不寻常的上半年，寿险业务转型还在攻坚期，中国太保克服了比同行更多的困难。最后用半年报里董事长致辞的一句话来结尾：
我们相信，疫情的阴霾终将散去，行业转型重重压力的背后，新的发展窗口正在悄然开启。
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