沃尔特·施洛斯在二战结束从军队退役后加入了“格雷厄姆 - 纽曼公司”，沃尔特·施洛斯比巴菲特更早加入公司，并在之后与巴菲特共事。离开“格雷厄姆 - 纽曼公司”后他成立了沃尔特·施洛斯有限合伙公司。他的儿子埃德温·施洛斯，在1973年也加入该公司。沃尔特·施洛斯的一生经历过18次经济衰退，但他执掌的基金在近50年的漫长时间里长期跑赢标杆股指。
沃尔特与巴菲特都可以说是得到格雷厄姆的亲传，他们买入低于内在价值的公司，认为复利是人类第八大奇迹，但是沃尔特与巴菲特的投资风格还是略所不同。相比巴菲特来说，沃尔特更愿意捡“垃圾”，用他自己的话是“在今天的市场中，机会在于中间地带。这些公司没法和巴菲特买的那些高高在上的股票比，但也不差。实际上，中等规模的成长股被忽略了，被漏掉了”。他成立公司后长期满仓持股，买入了大量的二三线低估公司，甚至买入烂行业中的好公司。
简单用他自己的话总结他的投资体系，就是用只有营运资金2/3的价格买入公司，等到回归后卖出。
寻找所谓低于营运资金的股票，就是在扣除所有负债和优先股后，每股估价低于每股包含的营运资金。假设一家公司流动资产是1000万美元，流动负债是300万美元，那么营运资金就是700万美元，假设有200万美元长期负债，减去长期负债，调整后的营运资金就是500万美元。假设现在的市值是300万美元，那么就值得关注了。
沃尔特·施洛斯对小公司、中型公司、大公司并没有特别偏好，只要是便宜就买。沃尔特买入股票时的原则就是，不管什么股票，他不会以（超过）两倍市净率买入。一般沃尔特·施洛斯会在股票回到合理估值前离场（或翻倍后离场），且不怕错过大牛股。
关于买入后的心态。沃尔特·施洛斯表示：说到低估的股票，有一点需要注意，我们无法预测他们的盈利。（不同于优秀成长股和蓝筹股）。我们不敢说，他们今年表现糟糕而且是二线股，明年就能好起来。不是我说他便宜，他就会上涨。
其他偏好，沃尔特·施洛斯喜欢买资本结构简单的公司，他们债务不高、管理层持有相当份额的股票，而且公司也有很长的历史。
有时候，施洛斯父子坐在那里一整天，讨论戏剧、时事和社会趋势。因为如果不了解当下发生的事情，不知道周围发生了什么，会错过大量投资机会。我有意识的了解周围发生的一切。
书中的多篇访谈录中还讲到了同时代其他投资大佬的故事，包括格雷厄姆，巴菲特，巴鲁克等。
=======================读后感与思考=============================
与巴菲特不同，沃尔特·施洛斯因为把便宜放在了优秀之前，只买估值便宜的公司，且持有周期相对于巴菲特较短（回到合理估值、或者翻倍）。这就导致了他的投资风格会更加注重安全边际，同时投资范围也相对局限，会错过大部分头部公司，只能买入大部分二线公司。但是守住安全边际后，并不急于上涨，而是确认公司没有问题的情况下，估值继续便宜，就可以持有。
在沃尔特的年代，并没有互联网，导致头部公司优势并没有那么明显。二三线蓝筹和今天的二三线蓝筹是否一样？而且他在80-90年代的访谈录里也几次说过，当时已经很难找到低于营运资金2/3绝对低估的公司。所以读者读书并不能模仿表象，而是向文中谈到的巴菲特一样，积累经验，优化投资体系。
优质成长和蓝筹估值较高、二线足够便宜的阶段里，沃尔特的思路或许更有借鉴意义。书中，沃尔特·施洛斯提到“在今天的市场中，机会在于中间地带。这些公司没法和巴菲特买的那些高高在上的股票比，但也不差。实际上，中等规模的成长股被忽略了，被漏掉了”。我认为市场的不同阶段有不同的风格，包括2013~15年的创业板大牛市，以及2017，2019的蓝筹核心价值等。只有时间拉的足够长，才能检验出投资策略的有效性。
段子与金句：
关于股票交易价格的高低，就像有人点了个中号的披萨，卖披萨的问他切成4份还是8份。他说：“切4份吧，8份我吃不了。”
我有个朋友，在纽约一家精神病院当医生。有一天，他让我帮个忙，问我能不能去精神病院做个演讲。他说那里不少病人都很聪明。就是情绪管理有问题，他认为我的演讲可以缓解他们的病情。我答应了。朋友把我介绍给听众后，我就开始讲起了投资。过了一会，前排的一个大个子站了起来，喊道：“闭嘴，你个白痴，给我坐下。”我把目光投向我的医生朋友，问他我该怎么办。他说：“疗法起作用了，好几个月了，这家伙总算说了句正常的话！”
有句话说得好，只有买入后才能全面了解一只股票。买入之前斯以旁观者的身份看股票，不会太上心，买入之后就不一样了，原来没有发现的缺点都看得更清楚。当然了，持有一段时间后，也会发现开始没有看出来的机会。
复利72法则：用72除以你的年收益率，就可以知道资金翻倍需要几年时间。
