今天跌的多，我不经意间到经常发美团材料的雪球大V上，截图了这数据，我按照这个图，简单加了一下：从2019年2季度到2023年2季度，3年时间，美团能赚钱的到店+外卖，这3年合计赚了900.83亿，而同时期美团新业务投资了926.38亿，我的个乖乖。。。挣的不如花的多，我倒不是黑美团，我只是觉得，这怎么会是好企业呢。。。关键是该吃外卖的人都吃上了，渗透率这么高了。。。到店业务或许天花板也有限，美团管理层还能这么花钱，我自己都觉得害怕。$美团-W(03690)$
作者：舟宿夜江
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这个跟亚马逊，跟伯克希尔一样一样的，管理层把自由现金流进行了再投资，只是巴菲特投资在股票上，王兴投资在新业务和老业务的扩大上，如果改改会计规则，巴菲特买股票也算费用，那么伯克希尔也没啥利润甚至亏损，王兴投资新业务会在会计上直接当做费用，但是不改投资的本质。
这里的重点是，如何评估王兴的业务投资能力？
可以类比一下，如何评估巴菲特的投资能力？怎么知道巴菲特买的那些股票未来 一定赚钱而不是价值毁灭？
1 看历史业绩
2 看投资理念
同样的方式评估王兴：
1 看历史投资业务的业绩；
2 看投资新业务的投资理念。
这里 应该圈一下仓老师 @仓又加错-刘成岗
$美团-W(03690)$
掌舵人的认知和意志决定一切。
王兴语录1：无论是讨论边界还是讨论终局都是一种思考角度，但并不是唯一的思考角度，哪里有什么真正的终局呢？
王兴语录2：我们迫切需要一个游戏观的转换，即从有限游戏转向无限游戏。
《有限与无限的游戏》:“有限的游戏，其目的在于赢得胜利；无限的游戏，却旨在让游戏永远进行下去。有限的游戏在边界内玩，无限的游戏玩的就是边界。有限的游戏具有一个确定的开始和结束，拥有特定的赢家，规则的存在就是为了保证游戏会结束。无限的游戏既没有确定的开始和结束，也没有赢家，它的目的在于将更多的人带入到游戏本身中来，从而延续游戏。”
2023-11-28 20:56
新业务何时能盈利，仍是未知
2023-11-28 15:44
有点意思～是生意一般，还是“飞轮”还没转出效益呢？
2023-11-28 14:47
所以说，美团估值太难太难
2023-11-28 14:46
老哥，我有另一个想法，拼多多TEMU是另一种形式的帮助产能外输，与大方针一带一路是非常契合的。所以从管理层的角度来看，他们是非常鼓励这种类型的企业或者商业的。不知道对不对，
2023-11-28 15:57
互联网企业，大部分都是这样。原因是创始人团队用极少的股份，却控制了整个公司100%的现金流。如果分红和回购，创始人才能拿多点？