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$凌云半导体(CRUS)$ 在2022年3月的分析中因为增长相对优势不大被排除,至今股价提升10%。

1989年上市,主要做音响器件业务,65%的市场在中国,当前价格92.64。

5年来营收除2019年外增长了4年,平均增速4.4%,营业利润2023年受毛利率下滑费用增长过快影响萎缩5.7%,净利润则受资本性资产减值影响大幅萎缩45.9%。近5年没有利息负担。毛利率近5年从50.4%提升到52.6%后回落到50.4%,净资产收益率2023年从21.8%下滑到10.9%。

2024前3季度营收萎缩7.1%,营业利润萎缩6%,净利润萎缩0.3%。

目前市盈率30,市盈率TTM29.3,2022年3.3亿净利高点对应市盈率为15.4,考虑到目前营收增长趋势似乎在消失,目前的估值吸引力不算大。