$甲骨文(ORCL)$ 在2022年秋的盘点中因为估值过高被排除，今天再完整分析一下。

1986年上市，八成业务是云和许可证，美国市场占55%，当前价格115.78。

5年来营收缓慢增长，平均增速4.9%，其中2023年增长最多，达到17.7%，营业利润在前四年增长，2023年反而萎缩13%，从商誉大幅增长可以判断2023年的营收增长和利润下滑均由收购造成，5年来营业利润反而略有萎缩。净利润受不断攀升的利息费用和大幅波动的重组与并购费用影响波动极大，5年平均净利100.4亿。

2023上半年营收增长7.1%，营业利润增长18.4%，净利润受其它费用降低和所得税波动影响增长50%。

目前市盈率37.7，市盈率TTM32，5年平均净利对应市盈率为31.7，由于缺乏长期增长趋势，目前估值没有吸引力。