逍遥投资派的第202篇原创
美股日日研142:盘点一下银行-多元化板块
Summary
银行-多元化板块的盈利能力很强，但是近期估值上偏高，加上目前似乎是周期的高点，选出了5支股票。
投资指数
(板块指数代表投资机会，个股指数代表安全性，最高3星)
银行-多元化板块：⭐️⭐️
1. $加拿大丰业银行(BNS)$ ⭐️
2. $加拿大帝国商业银行(CM)$ ⭐️
3. $巴克莱银行(BCS)$ ⭐️
4. 华美银行(EWBC) ⭐️
5. 毕达菲尔特银行(NTB) ⭐️
观察股👀
- 多伦多道明银行(TD)
下面是分析过程 👇
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今天是2024年1月16日，我们来盘点一下银行-多元化板块。
板块内一共只有19支股票，市值从4777亿(摩根大通)到14.5亿，千亿级7支，500亿级7支，百亿级4支，板块规模很大，集中度不高。
从市盈率来看，有4支低于8.5，13支在8.5和25之间，只有一支高于25。板块盈利能力很强，估值不高。
下图是近12个月涨跌数据，来自finviz，12支股票上涨，7支股票下跌。
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摩根大通(JPM) 1969年上市，主要市场在北美，当前价格165.8美元。
5年来营收持续增长，平均增速6.4%，净利润波动中增长，5年平均净利402亿，2023年优先股派息占净利润的3.6%，影响不大，归属普通股股东的净利润5年平均为384亿。2023年净资产收益率16.9%，5年算数平均为15%。
5年来资产负债率波动中略有增长，目前91.5%。 商誉及其他无形资产643.81亿，占3,278.78亿净资产的19.6%。库存股1,162.17亿，普通股股本最近没有变化。
目前市盈率10.21，5年平均净利对应市盈率为12.4，市净率1.59，股息率2.47%，股息比较稳定并且增长较快，不过目前估值吸引力还不大。
美国银行(BAC) 1971年上市，87%的收入在美国，当前价格32。
5年来营收总体缓慢增长，只有2020年萎缩6.3%，平均增速1.6%，5年平均净利262.7亿，2023年优先股派息占净利润的6.2%，影响一般，归属普通股股东的净利润5年平均为247.8亿。2023年净资产收益率9.8%，5年算数平均为10%。
5年来资产负债率从89.1%略增到90.8%。 商誉及其他无形资产690.21亿，占2,916.46净资产的23.7%。普通股股本最近几年持续大幅减少，对每股收益有较大促进。
目前市盈率10.4，5年平均净利对应市盈率为10.2，市净率0.96，股息率2.87%，长期股息不稳定，目前估值吸引力还不大。
富国银行(WFC) 单一美国市场，当前价格46.94美元。
5年来营收波动中略有萎缩，5年平均净利158亿，2023年优先股派息占净利润的6.1%，影响一般，归属普通股股东的净利润5年平均为140亿。2023年净资产收益率11%，5年算数平均为8.5%。
5年来资产负债率基本保持在90.3%左右。 商誉及其他无形资产336.83亿，占1,874.43净资产的18%。库存股929.6亿，普通股股本近几年没有变化。
目前市盈率9.7，5年平均净利对应市盈率为12.1，市净率1.02，股息率2.77%，长期看来股息很不稳定，目前估值吸引力还不大。
汇丰控股(HSBC) 1999年上市的英国公司，全球化市场，当前价格38.08美元。
5年来营收波动中略有增长，平均增速1%，5年平均净利122.4亿，2022年优先股派息占净利润的7.6%，影响一般，归属普通股股东的净利润5年平均为99.8亿。2022年净资产收益率7.7%，5年算数平均为5.21%。
2023前3季度，营收大幅增长27.7%，净利润增长一倍达到235.6亿，归属普通股股东的净利润225.85亿。
5年来资产负债率从92.4%上升到93.4%，目前93.7%。 商誉及其他无形资产120.8亿，占1,898.4亿净资产的6.4%。普通股股本略有减少。
目前市盈率10.3，市盈率TTM5.5， 5年平均净利对应市盈率为14.7，市净率0.8，股息率5.6%，长期看来股息不稳定，如果全年净利达到300亿，5年平均净利将达到130亿，对应市盈率为11.3，目前估值吸引力还不大。
加拿大皇家银行(RY) 1995年上市的加拿大公司，主要市场在北美，当前价格98.23。
5年来营收除2022年外增长了4年，平均增速5.7%，5年平均净利142.1亿加元(105.5亿美元)，2023年优先股派息占净利润的1.6%，影响很小。2023年净资产收益率13.9%，5年算数平均为15.8%。
5年来资产负债率基本在94.2%左右。 商誉及其他无形资产185.01亿，占1,177.6亿净资产的15.7%。库存股2.4亿，普通股股本近几年增发较多。
目前市盈率12.65， 5年平均净利对应市盈率为13.1，市净率1.69，股息率3.9%，长期看来股息稳定增长，不过目前估值吸引力还不大。
Mitsubishi UFJ Financial(MUFG) 2001年上市的日本公司，主要市场在亚洲和美国，当前价格8.82。
5年来营收除2021年增长了4年，平均增速7.2%，5年来归属普通股股东的平均净利润为46.5亿。2023年净资产收益率6.5%，5年算数平均为5.33%。
2024上半年营收萎缩6.8%，净利润大幅增长3倍。
5年来资产负债率从94.5%略增到95.3%，目前95.1%。 商誉及其他无形资产占净资产的7.6。库存股32.7亿，普通股股本近些年变化不大。
目前市盈率25.68，市盈率TTM8.9， 5年平均净利对应市盈率为23.4，市净率0.87，股息率1.1%，目前估值吸引力还不大。
多伦多道明银行(TD) 1996年上市的加拿大公司，主要市场在北美，当前价格59.22。
5年来营收除2021年外增长了4年，平均增速5.4%，5年平均净利99.8亿美元，2023年优先股派息占净利润的5.2%，影响一般，归属普通股股东的净利润5年平均为97.4亿美元。2023年净资产收益率10.15%，5年算数平均为14.36%。
5年来资产负债率从93.8%略增到94.3%。 商誉及其他无形资产占净资产的19.1%。库存股很少，普通股股本逐年小幅增加。
目前市盈率14.3， 5年平均净利对应市盈率为10.9，市净率1.41，股息率4.7%，长期看来股息基本持续增长，目前估值虽然还略高，但是可以建一些观察仓位👀
花旗集团(C) 1986年上市的美国公司，全球化市场，当前价格51.63。
5年来营收除2021年外增长4年，平均增速1.5%，5年平均净利153.8亿，2023年优先股派息占净利润的14.9%，影响很大，归属普通股股东的净利润5年平均为140.7亿。2023年净资产收益率4.24%，5年算数平均为7.8%。
5年来净利润有明显恶化趋势，主要是信贷损失准备金和非利息收入下降造成的。
5年来资产负债率从90.1%增长到91.4%。 商誉及其他无形资产245.19亿，占2,062.51亿净资产的11.9%。库存股752.38亿，普通股股本近几年没有变化。
目前市盈率10.7， 5年平均净利对应市盈率为7，市净率0.52，股息率4%，长期看来股息极不稳定，考虑到近期净利润恶化趋势非常明显，暂时缺乏吸引力。
瑞银(UBS) 2014年上市的瑞士公司，全球化市场，当前价格29。
5年来营收波动中增长，平均增速3.1%，5年平均净利61.1亿，没有优先股派息。2022年净资产收益率13%，5年算数平均为10.7%。
2023前3季度营收增长12.7%，净利润增长3.9倍达到292亿，主要是由于重组并购带来的280.3亿利润。
5年来资产负债率基本在94.5%左右，目前94.8%。 商誉及其他无形资产62.67亿，占572.18亿净资产的11%。库存股68.74亿，普通股股本近些年有所减少。
目前市盈率12.9，市盈率TTM3.1， 5年平均净利对应市盈率为15.4，市净率1.1，股息率1.9%，长期看来股息并不稳定，考虑到近期净利润暴增是一次性收入，摊入5年更为合理，目前估值吸引力不大。
蒙特利尔银行(BMO) 1994年上市的加拿大公司，主要市场在北美，当前价格93.78。
5年来营收波动中增长，平均增速6.4%，5年平均净利73亿加元，23年优先股派息占净利润的7.6%，影响略大，归属普通股股东的净利润5年平均为70.5亿加元。2023年净资产收益率5.7%，5年算数平均为12.8%。
5年来资产负债率基本在94%左右。 商誉及其他无形资产219.44亿，占770.37亿净资产的28.5%。普通股股本近期增加非常多。
目前市盈率22.3， 5年平均净利对应市盈率为13，市净率1.3，股息率4.46%，长期看来股息较为稳定，目前估值吸引力还不大。
三井住友金融(SMFG) 2003年上市的日本公司，全球化市场，当前价格9.78。
5年来营收先降后升，总体萎缩，5年平均净利48.9亿，2023年优先股派息占净利润的1.2%，影响不大，归属普通股股东的净利润5年平均为47.9亿。2023年净资产收益率6.5%，5年算数平均为6.1%。
2024上半年营收增长4.2%，净利润增长0.2%。
5年来资产负债率从94.4%增长到95.3%。 商誉及其他无形资产占净资产的6.8%。库存股很少，普通股股本近期没有变化。
目前市盈率10.43，市盈率TTM11.93， 5年平均净利对应市盈率为13.6，市净率0.73，股息率3.4%，长期看来股息不算太稳定，目前估值吸引力还不大。
桑坦德银行(SAN) 1987年上市的西班牙公司，主要市场在拉美和欧洲，当前价格3.94。
5年来营收波动中略有增长，平均增速1.8%，5年平均净利60.3亿欧元(65.5亿美元)，2022年优先股派息占净利润的5.5%，影响一般，归属普通股股东的净利润5年平均为41亿。2022年净资产收益率10.3%，5年算数平均为4.5%。
2023前3季度营收增长10.8%，净利润增长11.3%。
5年来资产负债率从92.6%提高到94.4%，目前94.3%。 商誉及其他无形资产196.35亿，占1,028.97亿净资产的19%。库存股极少，普通股股本波动比较大。
目前市盈率6.9，市盈率TTM6.1， 5年平均净利对应市盈率为9.5，市净率0.61，股息率3.1%，长期看来股息极不稳定，目前估值吸引力还不大。
丰业银行(BNS) 2002年上市的加拿大公司，主要市场在美洲，当前价格45.63。
5年来营收缓慢增长，平均增速2.3%，5年平均净利86.6亿加元，2023年优先股派息占净利润的5.7%，影响一般，归属普通股股东的净利润5年平均为81.7亿加元。2023年净资产收益率10.4%，5年算数平均为12.7%。
5年来资产负债率从93.5%增长到94.4%。 商誉及其他无形资产占净资产的21.9%。普通股股本近3年持续增加。
目前市盈率10.7，5年平均净利对应市盈率为9.2，市净率1.09，股息率6.6%，长期看来股息较为稳定的增长，可以谨慎选择(⭐️)
西班牙毕尔巴鄂银行(BBVA) 1988年上市的西班牙公司，当前价格8.73。
5年来营收前4年变化不大，2022年猛增22.7%，主要由证券利息收入贡献，5年平均净利50.2亿欧元，2022年优先股派息占净利润的4.9%，影响一般，归属普通股股东的净利润5年平均为38.7亿欧元(42亿美元)。2022年净资产收益率13.44%，5年算数平均为8.4%。
2023前3季度营收增长21.6%，净利润增长24.3%。
5年来资产负债率从92.2%微增到92.9%，目前92.95%。 2020年公司应该有剥离业务，商誉及其他无形资产在2020年从69.65亿大幅下降到23.45亿，目前占净资产的4.3%。库存股极少，普通股股本近期有所下降。
目前市盈率8.3，市盈率TTM6.7， 5年平均净利对应市盈率为12.2，市净率0.94，股息率3.75%，长期看来股息很不稳定，目前估值吸引力不大。
荷兰国际集团(ING) 1997年上市的荷兰公司，国际化市场，当前价格13.76。
5年来营收略有微增，5年平均净利41.7亿欧元，2022年少数股东净利占净利润的2.7%，影响不大，归属普通股股东的净利润5年平均为40.6亿欧元(44.1亿美元)。2022年净资产收益率7.1%，5年算数平均为7.9%。
2023上半年营收增长20.2%，净利润增长1.3倍达到37.5亿。
5年来资产负债率从94.2%提高到94.8%，目前95%。 商誉及其他无形资产占净资产的2.2%。库存股极少，普通股股本最近持续减少。
目前市盈率12.6，市盈率TTM6.6， 5年平均净利对应市盈率为10.5，市净率0.84，股息率4.4%，长期看来股息极不稳定，目前估值吸引力不大。
加拿大帝国商业银行(CM) 1997年上市的加拿大公司，主要市场在北美，当前价格45.45。
5年来营收持续增长，平均增速5.5%，5年平均净利53.3亿加元，2023年优先股派息占净利润的5.3%，影响一般，归属普通股股东的净利润5年平均为51.4亿加元。2023年净资产收益率10.1%，5年算数平均为12.9%。
5年来资产负债率从94.1%提高到94.55%。 商誉及其他无形资产占净资产的15.3%。普通股股本持续增加。
目前市盈率11.9， 5年平均净利对应市盈率为11.1，市净率1.19，股息率5.47%，长期看来股息较为稳定的增长，可以谨慎选择(⭐️)。
巴克莱银行(BCS) 1986年上市的英国公司，主要市场在英美，当前价格7.22。
5年来营收除2020年外持续增长，平均增速3.4%，5年平均净利42.9亿英镑，2022年优先股派息占净利润的15.3%，影响非常大，归属普通股股东的净利润5年平均为33.6亿英镑(42.6亿美元)。2022年净资产收益率7.3%，5年算数平均仅有5%。
2023前3季度营收增长3.3%，净利润增长10%。
5年来资产负债率从94.4%提高到95.4%，目前95.7%。 商誉及其他无形资产占净资产的12%。普通股股本近几年波动中变化不大。
目前市盈率5，市盈率TTM4.4， 5年平均净利对应市盈率为6.4，市净率0.3，股息率5.3%，长期看来股息很不稳定，不过目前的估值还是有一定吸引力，可以谨慎选择(⭐️)
华美银行(EWBC) 1999年上市的美国公司，单一美国市场，当前价格69.2。
5年来营收除2020年外增长了4年，平均增速11.4%，5年平均净利7.9亿。2022年净资产收益率19.1%，5年算数平均为15.4%。
2023前3季度营收增长15.9%，净利润增长16.5%。
5年来资产负债率从89.2%提高到90.7%，目前90.3%。 商誉及其他无形资产4.66亿，占65.97亿净资产的7.1%。库存股7.92亿，普通股股本略有增加。
目前市盈率8.7，市盈率TTM7.8， 5年平均净利对应市盈率为12.3，市净率1.47，股息率2.67%，最近十年股息稳定增长，营收增速可以看出除了周期性以外还有一定成长性，目前的估值略有低估，可以谨慎选择(⭐️)
毕达菲尔特银行(NTB) 2016年上市的百慕大公司，主要市场在百慕大和开曼，当前价格30。
5年来营收除2020年外增长了4年，平均增速3.8%，5年平均净利1.8亿。2022年净资产收益率23.2%，5年算数平均为19.4%。
2023前3季度营收增长8.7%，净利润增长13.9%。
5年来资产负债率从91.8%提高到了94%，目前93%。 商誉及其他无形资产0.7亿，占9.23亿净资产的7.6%。普通股股本近几年有所下降。
目前市盈率7，市盈率TTM6.4， 5年平均净利对应市盈率为8，市净率1.56，股息率5.9%，上市以来股息相对稳定，可以谨慎选择(⭐️)
