$欧尼克(OKE)$ 1954年上市，单一美国市场，当前价格70.22。

5年来营收在2019和2020年萎缩了两年，近两年大幅飙升，营业利润持续增长5年，其中2019和2020年受毛利率提升和费用降低影响仍然保持增长，净利润在2020年受利息费用暴增和资本性资产减值影响萎缩了52%，其余4年保持增长。净资产收益率除2020年外基本都在20%以上，2022年利息费用是营业利润的24%。

2023前3季度营收萎缩28.3%，营业利润受毛利率提升和费用降低影响增长51%，净利润增长59%。

资产负债率5年来从63.9%提高到了73.4%，应收和存货的比例和增速都比较正常，长期借款126.96亿，是64.94亿净资产的2倍，杠杆率很高。2023Q3进行了大笔收购，商誉及其他无形资产增加了58亿达到65亿，净资产则增加到162.99亿，资产负债率下降到62.9%，长期借款增加到214.5亿。23Q3利息费用达到营业利润的25%，负担已经很沉重了。

5年来现金流经营净额略微高于投资净额，但是2023Q3的收购让现金流经营低于了投资净额，没有产生股东盈余。

目前市盈率23.8，市盈率TTM降到了16.7，股息率5.4%，5年平均净利12.5亿对应33倍市盈率，如果按增长股来看估值有很大折扣，按周期股来看估值偏高，暂时观望。