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$艾克尔科技(AMKR)$ 🎯 2023.7.20 当前价格28.5,持仓浮盈39%,距离上次买入已经13个月,达到复盘标准

新增数据:2022后三季度报及年报,2023Q1

由于去年5月的分析过于简陋,今天重新分析一下。

营收5年来除2019年下滑6.1%以外增长了4年,平均增速为11%,营业利润受毛利率波动影响在2018和2019年连续下滑两年,之后大幅增长3年,5年平均增速为24.8%,其中2022年增长17.5%,净利润也类似,5年平均增速为23.4%,其中2022年增长18.8%。2022年利息费用占营业利润的5.1%,负担不重。

2023Q1营收下滑7.9%,营业利润下滑67.3%,净利润下滑73.6%。

5年来资产负债率从58.7%下降到45.8%,2023Q1继续下滑到43.4%。应收和存货的比例和增速都比较正常,2023Q1也随营收下降而减少。

商誉很少,长期借款10.6亿,占37.27亿净资产的1/3,杠杆率不高。库存股2.22亿,是笔隐形资产。

5年来现金流经营净额保持小比例超过投资净额,是个高投入的行业,有少量股东盈余。

目前市盈率9.15,市盈率TTM升到了11,一般来说一份季报并不应该被过度重视,但是整个芯片行业目前似乎都在走低,这就比较麻烦,可能真的是周期顶部要过了。

如果按增长股评估,目前的估值有折扣,如果按周期股来评估,目前的估值过高,综合来看,可以适当降低仓位减少风险。