$艾克尔科技(AMKR)$ 🎯 2023.7.20 当前价格28.5，持仓浮盈39%，距离上次买入已经13个月，达到复盘标准

新增数据：2022后三季度报及年报，2023Q1

由于去年5月的分析过于简陋，今天重新分析一下。

营收5年来除2019年下滑6.1%以外增长了4年，平均增速为11%，营业利润受毛利率波动影响在2018和2019年连续下滑两年，之后大幅增长3年，5年平均增速为24.8%，其中2022年增长17.5%，净利润也类似，5年平均增速为23.4%，其中2022年增长18.8%。2022年利息费用占营业利润的5.1%，负担不重。

2023Q1营收下滑7.9%，营业利润下滑67.3%，净利润下滑73.6%。

5年来资产负债率从58.7%下降到45.8%，2023Q1继续下滑到43.4%。应收和存货的比例和增速都比较正常，2023Q1也随营收下降而减少。

商誉很少，长期借款10.6亿，占37.27亿净资产的1/3，杠杆率不高。库存股2.22亿，是笔隐形资产。

5年来现金流经营净额保持小比例超过投资净额，是个高投入的行业，有少量股东盈余。

目前市盈率9.15，市盈率TTM升到了11，一般来说一份季报并不应该被过度重视，但是整个芯片行业目前似乎都在走低，这就比较麻烦，可能真的是周期顶部要过了。

如果按增长股评估，目前的估值有折扣，如果按周期股来评估，目前的估值过高，综合来看，可以适当降低仓位减少风险。