$麦克森公司(MCK)$ 营收5年来保持低速增长，平均增速5.8%，营业利润前四年波动中下滑，2023年大幅增长77%，净利润在2021年受其他特殊费用影响大幅亏损43.亿，其余4年倒是快速增长。

利润表显示近4年来公司毛利率持续下滑，从5.48%下降到4.47%，是个超低毛利的业务模式。2023年营业费用大幅下降26.2%因此才带来了营业利润的大幅增长，通常这种增长很难持续。公司的利息负担很轻。

5年来资产负债率从83.8%逐步增长到102.4%，应收账款和存货比例及增速都比较正常，近5年来长期借款也有明显下降。

5年来现金流经营净额大幅高于投资净额，股东盈余较多。

库存股达到了210亿，是目前526亿总市值的40%，有较多的隐藏资产。

商誉99.5亿，长期借款46.3亿，两者低于库存股。

目前市盈率15.5是基于2023年暴涨1.9倍的净利计算的，未来是否可持续取决于毛利率是否能不再下滑以及营业费用是否会反弹，可以多观察几份财报再做判断。