$学贷美(SLM)$ 5年来营收增长到2021年，2022年下滑10%，净利润则在2022年大幅下滑60%。

营收中利息收入贡献8成，非利息收入主要靠资产出售收益贡献。

2022年净利大幅下滑主要是信贷损失准备金大幅增长到6.3亿，这使得净利润波动不如均值有意义，5年平均净利7.2亿。优先股派息非常少，可以忽略。

5年来资产负债率从88.8%提升到94%，总资产288亿中贷款净额197亿占绝大多数，现金48亿，还有16亿的应收款项，证券投资25亿，都是可供出售证券和短期投资。总负债271亿中客户存款占214亿，现金和证券投资一共73亿，占存款的1/3，挤兑风险存在但不高。

目前市盈率6.8，市净率2，但是净资产17亿以外还有27.9亿的库存股，实际市净率应该更低。

如果按5年平均净利7.2亿计算，对应市盈率为4，估值有一定折扣，可以谨慎选择(⭐️)