逍遥投资派的第144篇原创
美股日日研84:盘点一下软件-应用板块
Summary
软件-应用板块从股票数量上来说是个巨无霸板块，一共有259支股票，市值从几百万到1500亿，体现了这个行业在经济中的分量。软件基础架构板块分析了一个月，这个板块则从2022年11月30日分析到了2023年1月7日，达到了5周多的时间。
分析结果非常令人沮丧，板块盈利能力很差，估值很高，仅选出一支股票。
(指数最高3星，板块代表投资机会，个股代表安全性)
软件-应用板块投资指数：0
$智人国际(SPNS)$ ⭐️
下面是分析过程 👇
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今天是2022年11月30日，周三，我们来盘点一下软件-应用板块。板块内一共259支股票，市值从几百万到1500亿，其中百亿市值以上股票就有近30支。
从市盈率角度看，有181支股票小于0，12支小于8.5，15支在8.5到25之间，51支大于25。板块的盈利能力很差，估值很高。
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首先快速筛选掉盈利能力不达标的股票，不再一一分析，仅列出排除掉的股票名称及代码。
Exela Technologies(XELA)
Inpixon(INPX)
播思科技(BRQS)
Versus Systems(VS)
Swvl Holdings(SWVL)
容联云(RAAS)
Kaspien(KSPN)
My Size(MYSZ)
趣活(QH)
Verb Technology(VERB)
mCloud Technologies(MCLD)
VIQ Solutions(VQS)
Cuentas(CUEN)
海川证券(MTC)
洋葱集团(OG)
Oblong(OBLG)
Qumu Corp(QUMU)
Sphere 3d(ANY)
Embark Technology(EMBK)
Amesite(AMST)
Latch(LTCH)
NextPlat(NXPL)
宏桥高科(PBTS)
Society Pass(SOPA)
箩筐技术(LKCO)
Freight Technologies(FRGT)
DatChat(DATS)
Rubicon Technologies(RBT)
Advanced Human Imaging(AHI)
Otonomo Technologies(OTMO)
Auddia(AUUD)
EzFill Holdings Inc(EZFL)
Waitr Holdings(ASAP)
Marin Software(MRIN)
MoneyLion(ML)
Kaleyra(KLR)
Presto Automation(PRST)
Semantix(STIX)
The OLB Group(OLB)
金融壹账通(OCFT)
Freshworks(FRSH)
Kubient(KBNT)
RealNetworks(RNWK)
Phunware(PHUN)
Blackboxstocks(BLBX)
未来金融科技(FTFT)
Blend Labs(BLND)
Duos Technologies(DUOT)
T Stamp(IDAI)
Porch Group(PRCH)
SurgePays(SURG)
Nogin(NOGN)
Matterport(MTTR)
Compass(COMP)
OMNIQ Corp(OMQS)
Xperi(XPER)
Dave Inc(DAVE)
Wag! Group Co(PET)
8x8(EGHT)
Cyngn(CYN)
金山云(KC)
SeaChange International(SEAC)
IDEX Biometrics(IDBA)
CleanSpark(CLSK)
SoundHound AI(SOUN)
Enfusion(ENFN)
Global Business Travel Group(GBTG)
MicroStrategy(MSTR)
Lyft Inc(LYFT)
AudioEye(AEYE)
Zeta Global(ZETA)
SpringBig(SBIG)
Smith Micro Software(SMSI)
Upland Software(UPLD)
Treasure Global(TGL)
Domo Inc(DOMO)
Weave Communications(WEAV)
Fastly(FSLY)
Riskified(RSKD)
Avaya控股(AVYA)
Eventbrite(EB)
声网(API)
Qualtrics国际(XM)
Cepton(CPTN)
Intellicheck(IDN)
Waldencast(WALD)
LivePerson(LPSN)
WM Technology(MAPS)
SmartRent(SMRT)
Viant Technology(DSP)
艾卫公司(AWRE)
WalkMe(WKME)
AgileThought(AGIL)
BigCommerce Holdings(BIGC)
PAR Technology(PAR)
Lightspeed POS(LSPD)
Forge Global(FRGE)
E2open Parent(ETWO)
RingCentral(RNG)
BSQUARE科技(BSQR)
Benefitfocus(BNFT)
Momentive Global(MNTV)
阿莎娜(ASAN)
VTEX(VTEX)
Coupa Software(COUP)
Vimeo(VMEO)
Everbridge(EVBG)
Pros Holdings(PRO)
Q2 Holdings(QTWO)
满帮(YMM)
Intapp(INTA)
ON24 Inc(ONTF)
Perfect(PERF)
Alteryx(AYX)
Procore Technologies(PCOR)
PagerDuty(PD)
CS Disco(LAW)
Sprinklr(CXM)
Absolute Software(ABST)
Unity Software(U)
Amplitude(AMPL)
UserTesting(USER)
Smartsheet(SMAR)
Rumble(RUM)
Alkami Technology(ALKT)
盟军集团(TROO)
BTRS Holdings(BTRS)
VACASA INC(VCSA)
Olo Inc(OLO)
Guidewire Software(GWRE)
Elastic(ESTC)
Braze(BRZE)
Cvent(CVT)
JFrog(FROG)
Jamf Holding(JAMF)
BlackLine(BL)
monday.com(MNDY)
Bill.com(BILL)
Gitlab(GTLB)
Adeia(ADEA)
Research Solutions(RSSS)
Alight(ALIT)
奈特阳科技(NTWK)
MeridianLink(MLNK)
Instructure Holdings(INST)
Paycor HCM(PYCR)
多邻国(DUOL)
Nerdy(NRDY)
Pegasystems(PEGA)
Model N(MODN)
nCino(NCNO)
Atlassian(TEAM)
PDF Solutions(PDFS)
Riot Blockchain(RIOT)
Expensify(EXFY)
HeartCore Enterprises(HTCR)
Snowflake(SNOW)
Clear Secure(YOU)
Docebo(DCBO)
Lytus Technologies Holdings(LYT)
ShotSpotter(SSTI)
PowerSchool(PWSC)
优步(UBER)
Workiva(WK)
Sprout Social(SPT)
SilverSun Technologies(SSNT)
DocuSign(DOCU)
Ceridian HCM Holding(CDAY)
HubSpot(HUBS)
Duck Creek Technologies(DCT)
Clearwater Analytics(CWAN)
SEMrush(SEMR)
Datadog(DDOG)
Vertex(VERX)
259支股票的板块，一口气排除了短期内没有投资价值的175支股票，相当于近7成的股票都属于严重问题股。普通人想在股市赚钱，投资宽基指数ETF才是唯一出路。真想自己操盘的话，学会看利润曲线是第一步。
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2022.12.8
还剩下83支股票，这次根据利润增长和市盈率快速筛选。
The Trade Desk(TTD) 营收虽然连续增长5年，但是营业利润和净利润在2021年出现下滑，2022前三季度净利润为亏损，目前市盈率为168，即使按2020年1.44亿净利润高点计算，市盈率也达到了159.5，排除。
艾斯本科技(AZPN) 5年来营业利润平均增速为11%，净利润平均增速为18%，目前45倍市盈率，53倍市盈率TTM过高，排除。
Workday(WDAY) 虽然营收飞速增长，但是营业利润一直没扭亏，2022年靠其它净收入勉强扭亏，2023前三季度又陷入亏损，目前市值是营收的8倍，明显过高。
Intellinetics(INLX) 目前营收还没上规模，数据意义不大，暂时排除。
布莱克波特科技(LKB) 营收缓慢上涨，营业利润和净利润飞速下滑，2022前三季度已经进入亏损区间，排除。
eGain(EGAN) 营收缓慢增长，近两年营业利润和净利润快速下滑进入亏损区间，2023Q1继续亏损，排除。
Appfolio(APPF) 营收快速增长，营业利润快速下滑，2021年进入亏损，净利润则由于非经营收入勉强盈利。2022前三季度继续亏损，排除。
Envestnet(ENV) 营收快速增长，但是营业利润则是先降后升，净利润则到2021年才扭亏，2022前三季度继续亏损，目前250.6倍市盈率没什么吸引力。
布莱克维(BCOV) 营收缓慢增长，营业利润随营收改善，2020年扭亏，净利润则到2021年才短暂扭亏，2022前三季度继续亏损。目前40倍市盈率吸引力不大。
Applovin(APP) 2021年刚上市，2022年前三季度亏损，目前129倍市盈率吸引力不大。
悦商集团(WETG) 2022年刚上市，前三季度亏损，吸引力不大。
Shopify(SHOP) 营收持续快速增长，2020年扭亏，2022前三季度又进入亏损状态，市盈率17，表面看不高，但利润绝大部分都是出售证券收益，估值并不低，吸引力不大。
人人网(RENN) 营收已经接近枯竭，营业利润连续亏损5年，排除。
每日期刊(DJCO) 5年营收变化不大，营业利润2021年才扭亏，2022前三季度继续亏损，排除。
Asure Software(ASUR) 5年来营收先升后降再反弹，营业利润持续亏损，2022前三季度继续亏损，排除。
Coinbase(COIN) 2021年上市，当年净利润36.2亿，2022前三季度亏损20.7亿，主要是由于营收大幅下滑同时营业费用暴增引起的，营收下滑是市场大环境，但是营业费用暴增则是管理问题的反映，在营业费用得到控制前没有吸引力。
Paltalk(PALT) 5年来营收大幅下滑，营业利润和净利润反而在2020年扭亏，2022前三季度又进入亏损区间，排除。
Grab Holdings(GRAB) 连续3年亏损，2022前三季度继续亏损，排除。
Cerence(CRNC) 营收前4年增长，2022年下滑，营业利润5年来上下波动，净利润则在2022年大幅亏损，即使按2021年营业利润最高的6570万计算，市盈率也高于10，没什么吸引力。
Sonic Foundry(SOFO) 营收5年来基本没变化，营业利润2020年扭亏，净利润2021年扭亏，2022前三季度又进入亏损区间，排除。
GSE Systems(GVP) 营收近3年下滑严重，营业利润从2020年开始亏损，净利润从2019年开始亏损，2021年由于非核心收入免于亏损，2022前三季度继续亏损，排除。
迪堡太平洋(DBD) 5年来营收有所下滑，营业利润2019年扭亏，但是净利润连续5年亏损，主要是利息费用过高，2022前三季度继续亏损，排除。
Digihost Technology(DGHI) 2021年刚上市，2022前三季度营业利润亏损，营收也没上规模，排除。
Red Violet(RDVT) 5年来营收快速增长，营业利润亏损不断缩小，2022前三季度营收增长22.9%，营业利润达到228万，还没形成规模，目前市盈率474，市盈率TTM 1186，没什么吸引力。
Salesforce(CRM) 5年来营收快速增长，营业利润从2.4亿增长到5.5亿，净利润则由于出售证券收益一度达到40亿，2022年为14.44。目前市盈率88，市盈率TTM 502，看起来比较离谱。
Dynatrace(DT) 5年来营收快速增长，营业利润在2021年扭亏达到0.92亿，2022年达到0.81亿，目前市盈率199，市盈率TTM 398，看不出吸引力。
ServiceNow(NOW) 5年来营收快速增长，营业利润2019年扭亏，2021年增长29%，净利润由于所得税返还2019年达到了6.3亿，之后两年分别为1.2亿和2.3亿，增速很快。不过目前343.3倍市盈率，392倍市盈率TTM还是让人望而却步。
阿吉赛斯(AGYS) 5年来营收低速增长，营业利润和净利润在2022年扭亏，2023上半年营收和净利润均快速增长，目前市盈率352，市盈率TTM 198，爱谁谁吧。
Paylocity(PCTY) 5年来营收快速增长，营业利润波动中快速增长，净利润近3年平均增速为19%，2023Q1营收继续快速增长，营业利润和净利润反而下滑。目前125.5倍市盈率没有吸引力。
尚乘数科(HKD) 2022年才上市，近3年营收从快速增长到几乎没有增长，营业利润连续下滑两年，净利润则由于出售证券有所增长，目前121倍市盈率没有吸引力。
康沃系统(CVLT) 5年来营收缓慢增长，营业利润增速较快，2022年达到0.48亿，净利润则在2022年才扭亏，2023上半年利润继续下滑，目前市盈率92，市盈率TTM 117，没有吸引力。
Grindr(GRND) 2020年上市，目前市盈率105，没有什么吸引力。
Sportradar Group AG(SRAD) 2021年营收增长比较快，但是营业利润几乎没有增长，净利润在下滑，目前115倍市盈率TTM没有吸引力
一口气筛选掉了33支股票，还剩50支，下次再来。
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2022.12.12
Calix(CALX) 5年来营收先降后升，营业利润和净利润则是亏损3年后在2020年扭亏，2021年暴增。2022前三季度营收增长24%，营业利润下滑33.3%，净利润下滑87%。
目前市盈率21.1，市盈率TTM 107.3。利润下滑的原因是成本和费用的增速过快造成的，随着营收的增长可能会抵消，也可能不会，目前无法判断，暂时观察。
DoubleVerify(DV) 是2021年上市的美国企业，近3年营收快速增长，营业利润在2019年达到高点后回落，净利润则在2020年回落后，在2021年达到新的高点，主要是利息减少和税务影响造成的。
2022前三季度营收增长40.3%，营业利润增长185.4%达到3042万，净利润达到2520万。
目前市盈率139.5，市盈率TTM 77.7，如果全年净利达到3500万，对应市盈率为119，估值不太有吸引力。
Bumble(BMBL) 是2021年上市的美国企业，上市当年营业利润巨亏，主要是费用暴增造成的，
2022前三季度营收增长18.7%，增速明显放缓，营业利润增长到4460万，净利润3100万。目前市盈率TTM 88.4，还是有点高。
Paycom Software(PAYC) 营收连续5年高速增长，营业利润则由于费用暴增在2020年有所下降，5年来平均增速为34.4%，近3年平均增速13.4%，净利润近5年平均增速35%，近3年平均增速12.7%。
2022前三季度营收增长30.4%，营业利润增长47.5%，净利润增长36.8%。
目前97.6倍市盈率，76.5倍市盈率TTM，和增速相比明显过高。
泰勒科技(TYL) 5年来营收保持增长，2021年暴增42.6%，但是营业利润和净利润5年来总体增长缓慢，目前86倍市盈率，74.2倍市盈率TTM明显过高。
欧特克(ADSK) 5年来营收保持增长，营业利润增速不断放缓，2022年反而下滑1.8%，净利润在2021年由于所得税返还5.5亿而暴增了一下。
2022前三季度营收增长16.1%，营业利润增长50%，净利润增长30%。
目前市盈率88.5，市盈率TTM 70，和利润增速相比明显过高。
Manhattan Associates(MANH) 5年来营收波动中缓慢增长，营业利润大幅下滑至2020年，2021年反弹了17.8%，达到2018年水平，净利润也基本反弹回2017年水平。
目前市盈率70.5，市盈率TTM 69.3，和增速相比过高。
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2023.1.4 这份研报是真的跨年了。
笛卡尔物流系统集团(DSGX) 营收、营业利润和净利润连续5年快速增长，其中净利润2022年增长65.6%，2022前三季度净利润增长8.05%。
目前市盈率TTM 66，虽然是好公司，但是估值实在太高了。
Mitek Systems(MITK) 营收近5年连续较高速增长，营业利润2020年扭亏，2021年增长51.7%，净利润2020年扭亏，2021年增长2.1%，不过数额只有不到千万规模。目前市盈率TTM 64.7，明显过高。
Bentley Systems(BSY) 营收近3年连续增长，但营业利润却在2021年大幅下滑46.3%，净利润近3年也在波动下滑。2022前三季度营收增长17%，营业利润增长2.5倍，净利润增长1.8倍达到1.5亿。
目前市盈率TTM 62倍，如果全年净利2亿，市盈率将下降到57，估值是否过高主要看2022前三季度净利润增速是否有持续性。
2023前三季度营收仅增长17.1%，毛利仅增长18.8%，而管理费用相对2021年下降了50%到1亿，这使得营业费用不增反而微降，增加的1.2亿税前利润基本都来自管理费用的降低，同时利息费用增长很快，说明有息负债在迅速提升，这让我担心利润的现金含量。
看了一下资产负债表，果然前三个季度流动资产下降很多，而商誉增加了6.6亿，这么看是收购了家公司，长期借款增加3.4亿。
这么看来营收和利润增长可能是合并报表的结果，高增速是否有持续性有待观察。
财捷(INTU) 营收、营业利润和净利润近5年保持增长，营收增速增加，但利润增速不断下降，2022年营业利润增速仅有2.8%，净利润接近0。
2022前三季度营收增长45.8%，营业利润增长26%，净利润增长也是26%。
目前60倍市盈率TTM，估值有些高。
Materialise(MTLS) 近5年除2020年保持4年增长，营业利润在2021年达到1167万，净利润达到1314.5万，主要是出售证券收益影响。
2022前三季度营收增长14%，由于销售和研发费用增加过快，营业利润转亏。
目前市盈率TTM57倍，市盈率33.6，估值还是过高。
铿腾电子(CDNS) 营收、营业利润和净利润(排除税务影响)近5年来保持较快增长，其中营业利润平均增速22%，净利润平均增速28%。目前55.9倍市盈率TTM估值有些高。
2022.1.7
Open Text(OTEX) 是1996年上市的加拿大公司，近5年增速不快，营业利润平均增速为24%，近3年平均增速下降到4.7%，净利润近3年平均增速为11.6%。
2022前三季度营收微增4%，营业利润下滑7%，净利润受所得税大幅减少影响反而增长1.3倍。
目前市盈率TTM55.8，市盈率21，估值还是较高。
Alarm.com(ALRM) 营收保持5年增长，营业利润5年平均增速为34%，近两年增速下降到10%左右，净利润由于非经营收入影响波动较大，2021年利息费用增加很多。2022前三季度营收增加14.5%，营业利润下滑28%，净利润下滑11%。目前53倍市盈率TTM过分高估。
NICE Ltd(NICE) 营收、营业利润和净利润5年来均保持增长，营收5年平均增速为13.6%，营业利润5年平均增速为14.5%，净利润5年平均增速为11.3%，最近两年增速放缓到10%以内。
2022前三季度营收增长15%，营业利润增长27%，净利润增长35%。
目前50倍市盈率TTM吸引力不大。
美国软件(AMSWA) 营收5年来波动中小幅增长，营业利润走了个深V型，净利润也类似，2022年利润水平和2018年很接近。
2022前三季度营收增长3.7%，营业利润增长19.4%，净利润下滑33%。
目前48倍市盈率TTM没什么吸引力。
PTC Inc(PTC) 营收保持了5年中低速增长，营业利润则是快速增长，5年平均增速58%，近3年平均增速61%，净利润受所得税影响较大，波动比较严重。
2022前三季度营收增长7.5%，营业利润增长27%，净利润增长12%。利润增长回归正常是合理的，毕竟营收增长不温不火，期待未来超高增速不现实。
目前45倍市盈率TTM吸引力不大。
安斯科技(ANSS) 营收保持5年中速增长，平均增速为14%，营业利润则是低速增长，平均增速6.4%，净利润平均增速11.4%。
2022前三季度营收增长9.6%，营业利润增长21%，净利润增长5.7%。
目前44倍市盈率TTM没有什么吸引力。
MiX Telematics(MIXT) 5年来营收稳定在一个很小的区间，营业利润近3年下滑严重，净利润5年来下滑严重。
2022前三季度营收下滑1%，营业利润下滑51%，净利润小幅亏损。
目前44.3倍市盈率TTM，18.8倍市盈率，没有吸引力。
Fair Isaac(FICO) 5年来营收缓慢增长，营业利润增速较快，近3年平均增速29%，净利润近3年平均增速25%。
2022前三季度营收增长4.7%，营业利润增长40.7%，净利润下滑7.7%，主要是利息费用暴增和所得税的影响。
目前42倍市盈率TTM吸引力不大。
ZoomInfo(ZI) 是2020年上市的美国公司，近3年营收快速增长，营业利润在上市当年有个下滑，主要是销售管理和研发费用增长过快造成的，2021年利润大幅增长，达到1.37亿，净利润则在2021年才扭亏。
2022前三季度营收增长52%，营业利润增长19.5%，净利润增长1.8倍，主要是由于2021年同期有较多的重组并购费用。
目前38倍市盈率TTM相对营业利润增速来说吸引力不大。
Issuer Direct(ISDR) 营收5年来保持较高速增长，平均增速为13%，营业利润则是先降后升，2021年增长39%，净利润2021年增长56%。
2022前三季度营收增长1.3%，营业利润下滑14%，净利润下滑24%。
目前37倍市盈率TTM，31倍市盈率，相对目前的增长来说没什么吸引力。
SAP SE(SAP) 营收5年来缓慢增长，2020年有微小下滑，营业利润5年来波动中小幅下滑，净利润则由于利息收入的大幅飙升而总体增长。
2022前3季度营收增长13%，营业利润下滑8%，净利润下滑54%，净利润大幅下滑的原因也是利息，利息收入突然转为支出。
目前36倍市盈率TTM，22.6倍市盈率，吸引力不大。当吸引力大的时候，一定要搞清楚利息收入为什么变化的这么剧烈。
Where Food Comes From(WFCF) 是2021年上市的美国公司，营收5年来中低速增长，利润增速很快，不过数额仅百万级，没太大意义。
目前这么小的规模如果增速还上不去，价值不大。
DecisionPoint Systems(DPSI) 营收2021年增长4.1%，总量6600万，利润也仅百万级别。
2022前三季度营收增长47.5%，营业利润增长1.8倍到375万，净利润增长27%到268万。
目前这个规模很难评估其价值，新公司主要看营收增速和规模效应，这两点暂时都无法确认。
美国国家仪器(NATI) 5年来营收波动中缓慢增长，营业利润则是波动中有一定下滑。
2022前三季度营收增长15.2%，营业利润增长43.7%，净利润则叠加固定资产出售带来的收益，增长了1倍。
目前市盈率TTM 35.4，等年报出来再做判断。
Zoom视频通讯(ZM) 5年来营收快速增长，营业利润2019年扭亏后飞速增长到10.6亿，净利润则由于税务返还达到了13.8亿。
2022前三季度营收增长8%，营业利润下滑54%，主要是销售和研发增长造成的，净利润则是大幅下滑77%到2.1亿。
目前市盈率15.3，市盈率TTM已经达到30，如果全年利润2.8亿，则市盈率将达到72的高度，毫无吸引力，反而很危险。
Creative Realities(CREX) 5年来营收只有一年突破3000万，近两年都在2000万以下，营业利润则是连续亏损5年。
2022前三季度营收增长1.5倍达到3286万，但是营业利润依然亏损110万，暂时没有研究价值。
Digital Turbine(APPS) 5年来营收总体高速增长，营业利润也从2019年扭亏，高速增长到9224万，净利润则是2020年扭亏，2021年达到5488万的高点，2022年回落到3557万，主要是重组并购的费用造成的。
2022前两季度营收下滑30.5%，同时成本下降了49%，因此毛利反而增加了9.8%，营业利润增加27.6%，由于去年同期有重组合并购费用，因此净利润增长显得非常高。
目前仅半年的数据，需要更多数据确认毛利率的大幅飙升是可持续而非暂时的现象。
艾维科技(AVID) 5年中营收下滑了4年，2021年才增长13.7%，营业利润则是除20217年外连续增长4年，近3年平均增速达到36%，净利润则是在2019年扭亏，2021年达到4139万。
2022年前三季度营收增长3.6%，营业利润增长25.7%，净利润增长14.6%。
财报显示近些年的利润增长主要来自成本下降，5年来毛利率从57.8%提升到了64.8%，2022前三季度进一步提升到了67.8%。
目前市盈率TTM 27，似乎不高，但是单靠成本优化带来的利润提升终究是有限度的，等年报出来再说吧。
Park City(PCYG) 营收5年来从2204万下滑到1805万，营业利润和净利润从300多万增加到400多万。2022前三季度营收继续下滑18%，营业利润增加到330万，净利润变化不大。
目前27倍市盈率TTM，没什么意思。
Progress Software(PRGS) 近3年营收连续增长，营业利润经历2018和2019年两年下滑后增长了2年，净利润5年来从3742万增长到7842万。
2022前三季度营收增长14%，营业利润下滑4.1%，净利润增加12.4%。
目前26.8倍市盈率TTM和利润增长率相比吸引力不大。
Karooooo(KARO) 是2021年上市的新公司，近3年保持较高速增长，利润上市当年略微下滑，成本和费用增加都高于营收增长。
2022前两季度营收增长29%，营业利润增长30%，主要是费用控制的结果，成本增速还是较快，净利润增长48%。
目前市盈率TTM23，市盈率25，和近期增速比起来很有吸引力，但是缺乏长期数据，可以先关注，等年报出来再做判断。
浸入科技(IMMR) 营收除2018年达到过1.11亿的高点外，其余4年都在3500万左右波动，营业利润则仅在2018年和近两年盈利，营业利润2021年达到1777.5万，是营收的一半。
2022前三季度营收增长15.6%，达到2930万，营业利润增长了55%，净利润则由于突然增加的财务费用影响，反而下滑了近2%。
现金流也不是很好，5年来经营净额远低于投资净额。
目前看公司的状态还是没达到规模化，净利润波动很大，22倍市盈率TTM吸引力不大。
TSR软件(TSRI) 近5年来营收在中间两年缓慢萎缩，后两年快速增长，但是营业利润2022年才扭亏达到37.7万，净利润受非核心收入影响达到700万，整体上看利润还没有上规模，增长保持的时间还不够长，目前没有什么吸引力。
SS&C Technologies(SSNC) 营收保持5年增长，近3年平均增速13.9%，营业利润近3年平均增速33%，净利润近两年平均增速35%。
2022前三季度营收增长5%，营业利润受费用，尤其是销售费用影响下滑8.7%，净利润则受高企的利息费用影响下滑20%。
目前20倍市盈率TTM，18倍市盈率，相对大幅放缓的营收增长和降低的利润水平来看没有吸引力。
Sapiens International(SPNS) 营收近5年来保持中速增长，营业利润增长较快，近3年平均增速为36%，净利润近3年平均增速50%，不过近两年已经下降到33.7%，依然很高。
2022前三季度营收增长4%，营业利润增长20%，净利润增长17%。
利润表显示利息费用占营业利润的5%，负担很轻。
负债率5年来从46.2%上升到50%后又降回了42.8%，2022Q3降为41.3%。
应收款项占比和增长都比较正常，但是商誉3.15亿，占总资产的近1半，资产的含金量较低。
长期借款5,925.1万，占净资产的16%，杠杆率比较正常。
5年来经营净额低于投资净额，还未产生股东盈余。
目前20倍市盈率TTM，可以谨慎选择(⭐️)
Black Knight(BKI) 5年来营收慢速增长，仅2021年达到了19%的高增速，营业利润缓慢增长，近3年平均增速仅5%，净利润波动较大，主要是利息费用不断增长造成的。
2022前三季度营收增长7.3%，营业利润增长6.2%，净利润受所得税影响暴增。
目前19.4倍市盈率TTM，46.4倍市盈率吸引力不大。
Pubmatic(PUBM) 是2020年上市的美国公司，近3年营收、营业利润和净利润增加都非常快。
2022年前三季度营收增长20%，营业利润受成本费用双重过快增长影响反而下滑了22%，净利润下滑44%。
目前17倍市盈率TTM，13倍市盈率看起来不高，可以等年报出来再做判断。
CoreCard(CCRD) 近3年营收增长很快，但是营业利润反而有所下滑，净利润也仅达到900万水平。
2022前三季度营收大幅增长53%，利润增长近1倍达到近1300万。
目前16.3倍市盈率TTM，28倍市盈率，通常超高增速要多观察几个季度来确认，等年报出来再做判断。
正羽科技(PLUS) 近5年来营收波动中增长，平均增速为5.4%，营业利润近3年平均增速为22%，净利润则保持5年增长，2022年增长42%达到1.06亿。
2023前两季度营收增长9%，营业利润增长1.5%，净利润下滑7.5%，高增速似乎结束了。
目前12倍市盈率TTM，吸引力不大。
雅乐科技(YALA) 是2020年上市的阿联酋公司，近3年营收高速增长达到2.7亿，营业利润在2020年受成本和费用激增影响有大幅下滑，2021年成本和费用增长明显收到了控制，营业利润达到0.84亿，净利润也达到了0.83亿。
2022前3季度营收增长明显放缓，仅达到11%，营业利润下滑1.4%，净利润下滑1%，增长难以继续。
目前10倍市盈率TTM吸引力不大。
思维终端科技(MNDO) 近5年营收保持中低速增长，营业利润增速也不快，从469万增长到683万，净利润一直没有突破600万。
2022前3季度营收下滑20.5%，营业利润下滑17%，净利润下滑9%，目前看不到什么希望。
亚太交换中心(EBIX) 近5年营收保持中高速增长，2021年增长59%达到10亿，营业利润反而在近两年下滑至1.2亿，净利润则是连续4年下滑，2021年达到0.67亿。
2022前3季度营收增长9.2%，营业利润增长4.6%，净利润增长7.6%。
利润表显示公司在营收大幅增长背景下利润下滑的主要原因是成本增速过快造成的，公司毛利率从64%一路下滑到29%，2022前三季度有明显改善，但是改善是否可持续需要更多的数据支持。
目前7.8倍市盈率TTM不算高，可以等年报出来再做判断。
Rimini Street(RMNI) 营收近几年保持中高速增长，营业利润在2019年有20%的下滑，2020、2021年连续快速增长，净利润则是在2019年扭亏，2021年大幅增长至7522万。
2022前三季度营收增长9.4%，营业利润下滑8.5%，净利润下滑46%仅剩280万。
目前负债率122%，流动比率速动比率均低于1，公司现金流已经不安全了，目前没有投资价值。
OppFi(OPFI) 是2020年上市的美国公司，近两年营收平均增速20%以上，营业利润增速70%左右，2021年有大幅出售证券亏损造成净利润增速变慢，这点很令人疑惑。
2022前三季度营收增长31%，营业利润增长53%，净利润受1.55亿出售证券亏损影响反而下滑了72%。
问题还不仅如此，2021年净利润近9千万，但是少数股东就分走了6424万，普通股股东仅剩2555万。
目前3.5倍市盈率TTM看起来很便宜，但是考虑到少数股东分配的问题，实际市盈率其实远超过10，没有投资价值。
BM Technologies(BMTX) 2021年产生了9500万营收，之前一直没有，营业利润达到573万，净利润受出售证券收益影响达到1700万。
2022前三季度营收略微下滑2%，营业利润转亏，净利润则受出售证券收益影响达到340万。
目前业务数据太少，尽管市盈率TTM仅有3.4，还是多等几个季度的数据再做判断比较稳妥。
MarketWise(MKTW) 是2021年新上市股票，近3年营收快速增长，亏损快速扩大，目前看不到投资价值。
安高盟(AGMH) 2017年营收1254万，之后三年降到了5万，2021年重新达到3671万，营业利润也达到了495万，净利润355万，目前还没有上规模，需要更多数据再做判断。