$Adobe(ADBE)$ 是1986年以10美元上市的美国公司，2002年至今，股价从31美元增涨到339美元，其间进行过一次1拆2，年化回报率16.7%，相当不错。

5年来营收以中速保持增长，平均增速为21.9%，营业利润平均增速为31.2%，近3年为26.9%，净利润平均增速为32.8%，近3年平均增速为23%。2020年由于有10.8亿的税务返还，净利润超过了2021年。

2022前三季度营收增长12%，营业利润增长6.8%，净利润受所得税影响下滑0.25%。整体看增速确实有放缓迹象。

利润表显示2021年利息费用占营业利润的1.7%，可以忽略。

5年来资产负债率从41.8%上升到45.7%，2022Q3达到46.3%。

资产负债表显示商誉达到127.6亿，占净资产的89%，占比极高。长期借款36亿，不到一年的净利润，杠杆率不算高。值得注意的是公司一直在回购，库存股已经达到221亿。

5年来除2018年外，现金流经营净额大幅高于投资净额，又通过回购把钱花了出去。

目前市盈率33.84，市盈率TTM 33.44，相对于逐渐放缓的增速来讲估值不低，暂时观望。