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今天是2022年4月7日，周四盘后，我们来盘一盘A股中的出版股。
选择出版板块，一共28支股票，市值从20.9亿到205亿，非常中规中矩的市值范围。
按市盈率来看，亏损的1只，8.5以下的没有，8.5到25的有20只，25以上的7只，板块估值比较偏稳定增长。
先看最容易出现优秀股票的市盈率8.5到25之间的20只股票，这个范围股票的净利润应该有稳定增长的特征。板块内股票的净资产收益率大部分都在10%以上，挺让人惊喜的。
先粗略过一下，排除掉增长率持续大幅 小于当前市盈率或市盈率TTM的股票，还剩下12支股票，终于降到了可以逐个分析的数量。
中文传媒的4年平均净利润增长率为9.5%，2021Q3增长33.33%，每股收益增长率也类似。
营业收入近3年一直在萎缩，2021Q3微涨4.4%，5年下降了2成。
资产负债率41%，流动比率2，速动比率1.9，安全性不错。
股息率目前4.8%，还不错，市盈率8.6。综合看来由于缺乏营收的增长，净利润增长会极为有限，勉强可以选择（⭐️）
长江传媒的4年平均净利润增长率为7.7%，2021Q3增长3.5%，每股收益增长率略高。
营业收入近4年一直在较快的萎缩，2021Q3萎缩2.55%，5年下降了5成。
资产负债率28%，流动比率2.9，速动比率2.6，安全性很好。
股息率目前5.8%，还不错。市盈率9，折扣有点不够。
市净率0.9略有折扣，118亿资产中，非流动资产占比较低，只有25.3亿占21%，但是流动资产里存货不断增加，已经累积到15.62亿，伴随着营收的下降，不是个好现象。
综合看来营收快速，净利润增长会极为有限。
中原传媒的5年平均净利润增长率为7.8%，每股收益增长率略低。
营业收入仅2021年萎缩了3.4%，4年一共增长了13%。
资产负债率36.1%，流动比率1.76，速动比率1.49，安全性不错。流动资产中存货和应收账款都没有异常变化。
市盈率9.2，市盈率TTM8.8，折扣不是很够，但结合0.9倍市净率，3.7%的股息率，还可以选择（⭐️）
新华文轩的4年平均净利润增长率为9.2%，每股收益增长率略低。
营业收入持续增长了5年，经营净额增长也比较快。
资产负债率41%，流动比率1.53，速动比率1.16，安全性很好。资产表里“其他流动资产”增加了4亿，这部分莫名其妙多出来的钱存疑，不过相对112亿总资产和13亿净利润不算太大问题。
市盈率9.34，市净率1.1，3.1%的股息率，可以选择。不过新华文轩的港股便宜52%，买港股划得来（⭐️⭐️）
山东出版的5年平均净利润增长率为7.3%，2021Q3增长49%，每股收益增长率4.4%。
营业收入5年增长了4年，2020年不到千分之二的下滑，经营净额除2017年外也都在增长。
资产负债率37%，流动比率2.4，速动比率2，安全性很好。
但是近两年应收账款增长实在是太快了，2021年前三季度增长了5亿，2020年也增长5亿；存货在2021年增长的也很快，前三季度已经增长了6亿，2020年减少了1亿。
目前市盈率9.8，市盈率TTM 7.8，市净率1.16，4.8%的股息，综合起来比较没有吸引力。
南方传媒的4年平均净利润增长率为11%，2021Q3增长36%，每股收益增长率略高。
营收增长保持了5年，经营净额比较不稳。
资产负债率47%，流动比率1.27，速动比率0.97，安全性一般。
2020年应收账款增加了近5亿，2021Q3又增加了11.4亿，而2020年净利增长仅有0.2亿
目前市盈率10.2，市盈率TTM 8.3，市净率1.1，3.6%的股息，综合起来勉强可以选择（⭐️）。
广弘控股净利润增长曲线很漂亮，4年平均增长率33%，不过增速明显在下降，2020年增长18%，2021Q3增长3%。
严格讲广弘控股是个综合性公司，图书发行只占46%，剩下的主要是猪肉鸡肉业务。但是看书容易饿，饿了要吃肉，完美。
图书行业是成熟行业，肉类食品行业周期性比较强，整个公司营收增速就比较不稳定。营业收入连续增长5年还不错，经营净额也保持了5年净流入，但是2021Q3开始净流出。
资产负债率近几年不断提升，目前达到50%，流动比率2.2，速动比率1.63，还算安全。
资产收益率逐年提高，2019年达到12%，2020年下降到10.7%，2021Q3进一步下降到6.7%，资本利用效率似乎一直在恶化。
目前12.4倍市盈率，1.7倍市净率，1.7%的股息率，可以谨慎选择（⭐️）
中国出版2020年净利润增长已经下降到5.6%，2021Q3增长5.8%，目前12.8倍市盈率需要更多的增长数据支持。
凤凰传媒的4年平均增长率为7.5%，2021Q3增长率62.5%，全年增长率应该不低。营收基本稳定，2020年微落3.6%，2021Q3增长10.2%，资产负债率提高很快，目前44%，流动比率1.43，速动比率1.19，还算安全。
应收帐款比较正常，存货目前31亿，和120亿营收比起来还算安全。
目前13倍市盈率，9倍市盈率TTM，5%的股息，吸引力不是很大。
中国科传4年平均增长率13.3%，2020年增长率下降到1.7%，2021Q3增长率18%，目前15倍市盈率，14倍市盈率TTM，2.84%股息率，吸引力不是很大。
粤传媒2020年净利润暴增276%，但2021Q3就又回落了74%，目前15.4倍市盈率，35倍市盈率TTM没有什么吸引力。
时代出版的净利润5年来总体是下降的，2020年增长19%，2021Q3增长76%，似乎有恢复增长趋势的样子。
营收总体是缓慢萎缩的，利润来自销售和管理费用的优化，2021Q3净利润还有投资收益2.2亿，占到2.91亿净利润的大部分，这种收益很难判断持续性。
目前市盈率16.8，市盈率TTM 11.5，市净率0.95，不是很敢选，等待年报出炉再说。
下面看市盈率25以上的7支股票，应该属于高速增长股，不知道出版行业哪些公司可以做到。
挨个看了下净利润曲线和平均增速，都不匹配。
最后简单看一下唯一的一支亏损股，看不出大幅好转的迹象，暂时排除。
总体来看，出版板块盈利能力不算差，增长性较小，估值较高。
综合今天的分析勉强选出了5支股票。
出版板块投资指数：⭐️
1. $新华文轩(00811)$ ⭐️⭐️ (港股) / ⭐️ (A股)
2. $中文传媒(SH600373)$ ⭐️
3. $中原传媒(SZ000719)$ ⭐️
4. 南方传媒 ⭐️
5. 广弘控股 ⭐️
星级说明：
• ⭐️⭐️⭐️：最优选择，有明显盈利及增长优势，价格有较大折扣
• ⭐️⭐️：价值或者价格略逊于最优选择
• ⭐️：仅适合某些偏好的投资组合，如超小盘股、超高速增长股、危机股、瑕疵股等
组合建议：
• 如果 < 10只，那么只选择投资指数3星的股票。
• 如果 < 30只，那么只选择投资指数2星和3星的股票。
• 如果 > 30只，那么1星到3星都可以选择。
• A股板块轮动效果明显，投资分散多个板块有助于稳定收益
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