一般能持续真金白银现金分红的股票，都是基本面不错的股票，同时分红基金一般都以股息率来衡量选股，所以当股票涨多时股息率下降被剔除，而股价下降比较多时股息率下降被选入，红利指数本身就自带策略因子，长期来看肯定跑赢大盘。这礼拜细细研究下各个红利指数的编制规则却发现，其实不想我们想象的那么简单。红利基金怎么选择呢？
先上数据：
以个人判断做个排序：
标普红利==前海股息 >深圳红利 == 中证红利 > 上证红利
细看下面各个红利指数的编制规则，差距很大：
重点考察： 成分股数量 以及分布 权重的设置规则 股票股利（深红利也算红利） 调整成分股的次数 分红是以多长周期计算
标普中国 A 股红利 编制规则：
1) 沪深两市全部有分红的A股股票（非ST、*ST 股）；
2) 盈利增长。股票过去三年的盈利增长须为正。最新的年度每股盈利必须大于三年前的数据。指数现有成分股在当前重新调整期不满足盈利增长，即从指数中剔出。就标普中国 A 股红利机会指数而言，指数现有成分股倘在连续两个重新调整期均无法满足盈利增长指标，则从指数中剔出。在指数合资格条件考量和构成股选取过程中，标普道琼斯指数只考虑基本每股收益 （EPS）,剔除/不计入非经常项目。
3) 以股息率加权，每只股票的权重不得超过3%，单个行业的权重不超过33%。行业相对分散。
4) 每年调整两次样本股，样本股调整实施时间是每年1月和7月。设置30%缓冲区，减少成份股的变动，如果当前成份股排名在150 以内，则保留在指数中。
说明：①与其它红利指数相比强调成长性而且是扣非后，其它指数没有特别说明这点；
②对个股和行业权重都有限制，相对比较分散；
③仅以股息率为权重，可以红利最大化。
前海股息100强（非指数但也是量化的红利基金） 编制规则：
1) 沪深两市全部有分红的A股股票（非ST、*ST 股）；
2) 股票上市时间超过三年，且在最近一年的市值规模超过 120 亿元人民币，经营状况良好、无重大违法违规事项、股息分配与经营情况不存在重大差异；
3) 股票投资组合由股息率 100 强股票组成，对股票投资组合中每只股票分配相同的投资权重。
4) 在沪深 A 股上市公司发布完中期报告或年度报告后 60 个工作日内进行股票调整;
5) 基金管理人将对股票投资组合的运行情况进行持续监测，个股出现重大风险时，实施不定期调整。
说明：
①应该是最合理的红利指数基金，但没有对应的指数作为对比
②管理人参与相对比较比，算是量化加强型的红利指数基金。
深圳红利 编制规则：
1) 在深圳证券交易所上市的非ST、*ST的A股；
2) 具有稳定的分红历史：最近三年里至少有两年实施了分红，其中分红包含现金股利和股票股利；
3) 分红具备一定的价值：在最近三年里，股息率(每股分红／最近1年内经复权调整的股价)至少有两年的市场排名进入前20%；
4) 权重是按照股息率和成交量1:1加权排名，取前40名，并考虑公司的基本面排除恶意高送转的股票。
5) 每年七月份调整一次样本股。
说明：最大的不同，分红不仅包含现金股利而且包含股票股利，更能选到具有成长性的股票，同时也有更多的雷，比如：股票股利来自于真正的盈利，但是否为现金利润不好判断，是否有雷要评审委员去判断了。成分股太少。
中证红利 编制规则：
1) 中证红利指数的样本空间由满足以下条件的沪深 A 股构成：
2) 过去两年连续现金分红且每年的税后现金股息率均大于 0；
3) 过去一年内日均总市值排名在全部 A 股的前 80%；
4) 过去一年内日均成交金额排名在全部 A 股的前 80%；
5) 对样本空间的股票，按照过去两年的平均税后现金股息率由高到低进行排名；
6) 选取排名在前 100 名的股票作为指数样本股；
7) 股息率作为权重因子一部分，细节略；
8) 每年十二月份调整一次样本股。
上证红利 编制规则：
1) 上证红利指数的样本空间由满足以下条件的沪市 A 股；
2) 选取排名在前 50 名的股票作为指数样本；
3) 其它规则同中证红利。
说明：上证红利比中证红利选股空间小，个别行业过于集中。
最后给出跟踪各个指数的基金：
感兴趣的可以一起讨论。