| 发布于: 修改于: | 雪球 | 回复：35 | 喜欢：2 |
The number of U.S. restaurant delivery orders dropped 6.3% for the 12 months ending in June to 4.8 billion, the first year-over-year drop the sector has seen since 2016, according to data by The NPD Group/CREST.
yipit的数据，dash好像还是不错的？不过用常识来判断，我对外卖免疫宏观经济还是持谨慎态度的
1） 美国外卖还在继续增长。2）grubhub相当于百度外卖，一直被抢份额的命。3）确实是的，但是deliveryhero主要收入在韩国。4）是的，不过对比美团的5-6倍还是便宜的
Doordash今日创出新低，事实证明，linear regression这次没有赢过常识，美股市场聪明的资金很多，非常有效。
snapchat目前180亿usd mc，隐含hsd or low teems rev growth，我感觉是个阶段性的做多窗口。
虽然snapchat财报很烂，真的烂，doordash财报看起来”不错“。
成长和估值匹配，当然这个成长是说未来。未来3年，gov能有cagr 25%的增速吗，这个事情我个人比较谨慎，偏悲观，当下rev最核心的driver是dash pass adoption, 更健康的成长应该是总活跃用户增长。
未来盈利这块，dash没有给过长期指引，但可以参考Uber eats的长期指引和这个生意本身的商业模型，未来做到10～15%npm，这是我的预期。
别的我都认同，公司竞争力和执行力都不错[献花花]
宏观的逆风是真实存在的，我们不会以当下的静态增速预期未来的成长，也不会拿一年前的高增速这么去拍。跟竞争对手比，上个Q它的aov增速是最低的，基本上靠单量拉动，我觉得是更健康（进攻）的状态，同时我觉得它给出gov的指引也还不错。这样的逆风下它的contribution profit还是有往上走，我会对未来盈利能力乐观一些。长期而言，即时配送是一个高留存率的需求，dash的留存表现和复购率证明了这一点，它也在拓展餐饮以外的配送业务，我对他们管理层历史上体现出来的执行力有信心。
chipotle说自己外卖不太好，dominos说外卖业务btm line受损，因为员工成本。
dash这个财报，我觉得很一般，盘后大涨，更多是市场和prod shop交易层面的东西，亮点可能就是ebidta（修改了定义）和ue这块。
ue这块，有我没有考虑到的东西，dasher供应充足。
doordash盘后这个位置，在我看来，未来3年 估值和成长 已经不太匹配了，核心驱动，继续持有可能投资收益不会很好，不知道paul你怎么看？
dash现在营收的核心driver是dash pass adoption。
"what happened in France -- and this applies to the whole sector in France, it's certainly not only on our business, is that, that market has actually shrunk." - Just eat CEO
相信常识。
另类数据，真的能抓住拐点吗？常识能判断的东西，何必要等到高频数据出来？离开高频，就不会投资了吗？
我的理解，感觉美国外卖2季度行业增速整体放缓了，活跃用户有短期见顶迹象，gov就主要需要看dash pass转化率和下单频率了。
难的是三季度，也就是业绩指引。7月来，美国一些经济指标开始变差，外卖在美国，配送服务被充分定价了，和国内不太一样，说到底还是可选消费。另外即使dash topline问题不大，参考dpz的er，btm line肯定是有压力的。
但更核心的是grubhub绑定Amazon prime，和当前dash估值下隐含的增长率预期。